Sinalização do UnitedHealth Group Inc. no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em Nova York, EUA, na quarta-feira, 31 de dezembro de 2025.
Michael Nagle | Bloomberg | Imagens Getty
Grupo UnitedHealth na terça-feira divulgou uma modesta queda nos lucros do quarto trimestre, mas emitiu uma orientação de receita suave, enquanto a empresa-mãe da maior seguradora privada do país trabalha para se recuperar em meio a custos médicos superiores ao esperado.
Aqui está o que a empresa relatou no quarto trimestre em comparação com o que Wall Road esperava, com base em uma pesquisa com analistas da LSEG:
- Lucro por ação: US$ 2,11 ajustados vs. US$ 2,10 esperados
- Receita: US$ 113,2 bilhões contra US$ 113,82 bilhões esperados
Os resultados foram divulgados dois dias depois de o CEO da UnitedHealth, Stephen Hemsley, e outros executivos-chefes das maiores empresas de Minnesota se unirem para assinar uma carta aberta pedindo uma “diminuição imediata das tensões” no estado, depois que agentes federais de imigração atiraram fatalmente no cidadão americano Alex Pretti, um enfermeiro de UTI de 37 anos.
A empresa registrou lucro líquido no quarto trimestre de US$ 10 milhões, ou 1 centavo por ação, em comparação com US$ 5,54 bilhões, ou US$ 5,98 por ação, no mesmo período do ano anterior. Excluindo itens como desinvestimentos de negócios, reestruturação e custos relacionados a um ataque cibernético massivo à sua unidade de negócios Change Healthcare, a UnitedHealth lucrou US$ 2,11 por ação.
A receita subiu de US$ 100,81 bilhões no trimestre do ano anterior.
A UnitedHealth está contando com uma nova equipe de liderança para executar um plano de recuperação. A estratégia envolve a redução do número de membros, o aumento dos preços, a redução dos benefícios e o aumento da transparência para restaurar a rentabilidade – juntamente com a reputação da empresa – após uma série de obstáculos ao longo dos últimos dois anos.
A UnitedHealth espera que a receita em 2026 exceda US$ 439 bilhões, um declínio de 2% ano a ano que reflete o “dimensionamento correto em toda a empresa”, disse a empresa em um comunicado. Isso fica muito abaixo dos US$ 454,6 bilhões em vendas que os analistas esperavam para o ano.
“É a primeira vez em uma década que o UnitedHealth Group apresenta queda nas receitas”, disse o CFO Wayne DeVeydt em entrevista, referindo-se à orientação de vendas.
Ele apontou três fatores que impulsionam o declínio esperado, incluindo os desinvestimentos da empresa no quarto trimestre e outros previstos para o closing deste ano, como as suas operações no Reino Unido e na América do Sul. Ele também apontou para um declínio geral “bastante considerável” no número de membros dos EUA, de mais de 3 milhões em 2026.
“Eu diria que no quarto trimestre endireitamos o navio no sentido de que retiramos através da fração, obviamente, operações na América do Sul, na Europa”, disse. “Estamos nos concentrando nas empresas domésticas americanas e essencialmente fortalecemos o balanço e reposicionamos a empresa para o crescimento histórico que os investidores têm visto”.
O terceiro issue é que 2026 é o último ano da transição para o novo sistema de codificação do Medicare – conhecido como V28 – que reduziu os pagamentos às seguradoras ao alterar a forma como os diagnósticos dos pacientes são ponderados, disse DeVeydt. Isso se traduzirá em um impacto de receita de US$ 6 bilhões, dos quais US$ 2 bilhões impactarão a seguradora da empresa, a UnitedHealthcare, e o restante afetará sua unidade de saúde Optum, observou ele.
Na segunda-feira, as ações da UnitedHealth e de outras seguradoras de saúde despencaram depois que os Centros de Serviços Medicare e Medicaid propuseram taxas de pagamento quase fixas para as seguradoras do Medicare Benefit, o programa de seguro privado que agora cobre mais de metade de todos os beneficiários do Medicare.
Essa taxa de pagamento governamental observada de perto determina quanto as seguradoras podem cobrar pelos prémios mensais e pelos benefícios do plano que oferecem – e, em última análise, ajuda a moldar os seus lucros.
Os custos médicos dos pacientes do Medicare Benefit aumentaram nos últimos dois anos, à medida que mais idosos regressam aos hospitais para se submeterem a procedimentos que haviam adiado durante a pandemia, como substituições de articulações e ancas. No quarto trimestre, esses custos médicos “ainda estavam elevados e elevados, mas não cresceram além das expectativas”, disse DeVeydt.
Para 2026, a UnitedHealth espera que o rácio de benefícios médicos do seu segmento de seguros – uma medida do complete de despesas médicas pagas em relação aos prémios cobrados – chegue a 88,8%, mais ou menos 50 pontos base. Isso seria uma melhoria em relação ao rácio de 89,1% reportado para 2025. Um rácio mais baixo normalmente indica que a empresa arrecadou mais prémios do que pagou em benefícios, resultando numa maior rentabilidade.
