Os investidores estão cumprimentando Nomeação de Kevin Warsh pelo presidente Trump liderar o Federal Reserve com uma aprovação cautelosa, enquanto avalia questões-chave sobre como as credenciais do ex-governador do Fed na period da crise e apetite por mudança poderia remodelar a política monetária dos EUA.
A reputação agressiva de Warsh como antigo governador da Reserva Federal entre 2006 e 2011, juntamente com o seu papel durante a crise financeira de 2008, ajudou a acalmar os receios de uma revisão perturbadora na forma como o banco central é administrado.
Mesmo assim, os investidores esperam possíveis mudanças na Fed sob a liderança de Warsh, na sequência dos seus comentários anteriores sobre a necessidade de mudança e uma recente abertura à redução das taxas. Embora os mercados dos EUA tenham mudado pouco na sexta-feira, os investidores afastaram-se de ativos considerados portos seguros, como o ouro e a prata, um sinal de segurança na escolha de Trump para substituir o presidente do Fed, Jerome Powell.
“Essa experiência da period da crise também nos sugere que Warsh é a pessoa que queremos dirigir a Reserva Federal se houver uma nova perturbação no sistema financeiro”, disse Jaret Seiberg da TD Cowen numa nota de investigação.
Aqui estão três perguntas para investidores com Warsh disponível para liderar o Fed.
Mais cortes nas taxas pela frente?
Uma questão elementary em Wall Road é como a nomeação de Warsh poderá alterar a perspectiva da taxa de juro da Reserva Federal. O banco central manteve a sua taxa de referência estável na sua reunião mais recente, em 28 de janeiro, depois de as autoridades terem definido em dezembro apenas um corte nas taxas para 2026.
Ao mesmo tempo, Trump pressionou o Fed a reduzir as taxas de forma mais agressiva, um apelo que renovou na quinta-feira, após a última reunião do banco central. “O Fed deveria reduzir substancialmente as taxas de juros, AGORA!” Senhor Trump escreveu.
Warsh há muito que mantém opiniões agressivas sobre a inflação, o que significa que se inclinou para manter as taxas de juro mais elevadas como forma de combater a inflação. Mais recentemente, porém, Warsh suavizou a sua posição, dizendo ao apresentador da Fox Information, Larry Kudlow, que cortar as taxas de juro e reduzir a curva de rendimentos poderia preparar a economia dos EUA para o “próximo grau de aceleração”.
“O presidente e secretário do Tesouro, Bessent, que liderou a busca, não teria apoiado a sua nomeação de outra forma”, disse Thomas Ryan, economista para a América do Norte da Capital Economics, numa nota por e-mail.
As expectativas de cortes nas taxas aumentaram ligeiramente depois que Trump anunciou a nomeação de Warsh, sinalizando que os investidores veem espaço para flexibilização este ano, disse Mark Luschini, estrategista-chefe de investimentos da Janney Montgomery Scott.
“Há uma certa sensação de que ele será pragmático, mas não necessariamente ideologicamente oposto a que o ambiente monetário se torne cada vez mais acomodatício”, observou Luschini.
Mesmo assim, Warsh não terá controlo unilateral sobre as taxas de juro, uma vez que a taxa dos fundos federais é definida por maioria de votos dos 12 membros do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC).
E quanto à independência do Fed?
O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, defendeu firmemente a independência do banco central, sublinhando que o seu isolamento face à pressão política permite que os seus responsáveis tomem decisões com base em dados económicos, e não por capricho dos responsáveis eleitos. c
Powell reiterou esse sentimento em 28 de janeiro, quando falou na conferência de imprensa do banco central para discutir a sua decisão sobre as taxas.
Um banco central independente “é uma boa prática – está praticamente em todo o lado entre os países que se parecem em tudo com os Estados Unidos, e se perdermos isso, seria difícil restaurar a credibilidade da instituição”, observou Powell.
Mas a pressão de Trump sobre a Fed levanta questões sobre se o seu recém-escolhido poderia atender aos desejos do presidente relativamente aos dados económicos, observam os especialistas. Devido à experiência de Warsh, muitos analistas disseram esperar que Warsh defenda a independência do banco central.
Se Warsh ceder à pressão política, corre o risco de minar a sua credibilidade entre outros membros do FOMC, disse Luschini.
Em Abril de 2025, Warsh abordou a importância da independência da Reserva Federal durante comentários numa reunião organizada pelo Fundo Monetário Internacional.
“Acredito firmemente na independência operacional da política monetária como uma decisão económica sábia”, disse Warsh. “E acredito que a independência do Fed depende principalmente do Fed.”
O que isso significa para os investidores?
Os especialistas observaram que uma nova escolha do presidente do Fed também injeta incerteza nos mercados, à medida que os investidores reavaliam como a política monetária poderia mudar sob uma nova liderança.
Warsh pediu mudanças na estrutura regulatória e monetária do Fed, escrevendo em novembro no Wall Road Journal artigo de opinião que a redução do balanço do banco central libertaria liquidez e tornaria mais fácil para as famílias e as pequenas empresas contraírem empréstimos.
Para que Warsh encourage confiança nos mercados, os especialistas dizem que os investidores vão querer mais detalhes sobre como ele pretende gerir a Reserva Federal.
“Não se trata de saber se Kevin Warsh aumentará ou reduzirá amanhã, no próximo mês ou mesmo este ano”, disse Mark Malek, CIO da Siebert Monetary, em nota por e-mail. “Trata-se de o mercado ter repentinamente de reancorar as suas expectativas em torno de um Fed que poderá parecer, soar e comportar-se de forma muito diferente daquele a que os investidores se habituaram ao longo da última década e meia.”
