O impacto directo e imediato do Orçamento nos mercados accionistas indianos deverá ser insignificante. Fundamentalmente, qualquer caminho de consolidação fiscal, tal como este Orçamento segue, não irá inerentemente impulsionar o crescimento directamente em qualquer economia no imediato.
Contudo, algumas das propostas fiscais e de despesas do Orçamento permitem uma dinâmica de crescimento, seja aceleração ou desaceleração, para os sectores relevantes. No entanto, na combinação certa, estas políticas — por exemplo, mais investimentos em comparação com despesas de receitas — ajudam a impulsionar uma trajetória international de crescimento macro a médio prazo. Este Orçamento continuou no caminho da resiliência, com foco em permitir uma trajetória de crescimento futuro mais elevado através de investimentos, simplificação e apoio a setores-chave como a indústria transformadora e a tecnologia.
Orçamento da União 2026 AO VIVO
Portanto, os mercados devem confiar que o Orçamento apoia a trajectória de crescimento a médio prazo, embora os movimentos de curto prazo possam ser afectados pelo sentimento ou pelas expectativas pré-orçamentais.
Incerteza international
Os investidores devem reflectir sobre o contexto em que o Orçamento deste ano foi anunciado. A maior incerteza económica e geopolítica mundial significou uma margem de manobra limitada para assumir quaisquer riscos materiais em torno de pressupostos orçamentais ou mesmo de uma expansão fiscal que apoiasse o crescimento.
As suposições em torno da matemática fiscal são credíveis. Embora alguns possam considerar que os dividendos e os números de desinvestimento do RBI são agressivos, os pressupostos das receitas fiscais não parecem estar a contribuir para qualquer recuperação do dinamismo. Isto apesar dos cortes fiscais, das medidas de simplificação anunciadas no Orçamento e também de algumas medidas destinadas a aumentar a confiança dos contribuintes. Os valores de financiamento líquido também estiveram em linha e não deverão alterar as taxas de juro locais de forma significativa por enquanto.
Documentos do Orçamento da União 2026-27
Capex nos principais setores públicos
As despesas de Capex ficaram em segundo plano nos últimos dois anos, após três ou quatro anos de forte crescimento, possivelmente reflectindo considerações sociopolíticas. Este Orçamento traz de volta o foco para o investimento e isso é um bom augúrio para a trajetória de crescimento a médio prazo. As principais áreas de investimento onde o governo da União desempenha um papel importante registaram uma recuperação nos gastos, especialmente após as tendências fracas observadas nos últimos dois anos. Estes incluem os caminhos-de-ferro, a defesa e, até certo ponto, a energia e as estradas. Esta abordagem international é positiva, embora a escala da recuperação da despesa seja marginal.
Os incentivos e regimes de apoio aos centros de dados, aos serviços de TI, aos serviços específicos, como os cuidados de saúde e o turismo, e à indústria transformadora, especialmente a eletrónica e os semicondutores, são medidas positivas. Não só ajudarão directamente estes sectores, mas também a economia em geral, uma vez que têm um impacto multiplicador através da criação de emprego, da formação de capital, do aumento das exportações ou da substituição de importações. Os investidores também devem olhar para estas medidas sectoriais no contexto dos recentes acordos de comércio livre, especialmente aquele com a UE. Ligando os pontos através de uma perspectiva optimista, o impulso político para impulsionar estes sectores é um bom augúrio.
Impacto nos derivativos
O aumento dos impostos sobre os derivados nos mercados accionistas terá provavelmente algum impacto adverso nos volumes de negociação do segmento de derivados. Contudo, se um dos objectivos políticos fosse reduzir a participação retalhista no segmento, o impacto poderá ser bastante limitado. Também poderá haver algum impacto nos volumes do mercado à vista se os volumes de negociação de futuros forem materialmente afetados. Estas medidas poderão pesar um pouco sobre ações específicas ligadas à atividade de negociação no mercado de ações, mas não deverão afetar a trajetória international do mercado indiano.
O Orçamento alterou as normas de tributação de recompras para alinhá-las com o imposto sobre ganhos de capital ou com o imposto de distribuição de dividendos para empresas. O aumento das recompras é bom para a eficiência do capital para a economia, os mercados e os investidores.
As expectativas atingem o sentimento de curto prazo
As expectativas tornam-se esperanças e por vezes ultrapassam a realidade, levando a problemas de sentimento de curto prazo. A reacção imediata do mercado durante o discurso reflectiu que as expectativas de um corte no imposto sobre ganhos de capital, de forma ampla ou específica para alguma categoria de investidores estrangeiros em carteira (FPI), podem ter sido mais arraigadas. As saídas de FPI têm pesado no desempenho do mercado indiano, preocupando os participantes do mercado native, apesar das fortes entradas locais em fundos mútuos.
O mercado deverá superar essas preocupações em um ou dois dias. Contudo, o fraco desempenho da Índia face a outros mercados emergentes poderá continuar por mais algum tempo. A construção de avaliações ricas, sem um forte crescimento dos lucros (crescimento absoluto, bem como em comparação com outros mercados, ou mesmo versus histórico), e o pipeline de angariação de capital (tanto primário como secundário), sugerem um mercado variado para o curto prazo.
No entanto, os investidores a longo prazo devem considerar este Orçamento e outras políticas recentes, como os ACL e as reformas laborais, como um apoio ao crescimento económico e dos lucros a médio prazo.
Publicado – 01 de fevereiro de 2026 17h39 IST
