Barras de ouro de um quilograma empilhadas na Refinaria Perth Mint, operada pela Gold Corp.
Matt Jelonek | Bloomberg | Imagens Getty
Os preços do ouro subiram para um novo recorde acima de US$ 4.800 na quarta-feira, prolongando uma forte recuperação, à medida que os investidores buscavam segurança em meio às ameaças tarifárias da Casa Branca e às preocupações renovadas sobre uma guerra comercial world.
O aumento reacendeu o debate entre os investidores sobre quanto os preços podem subir após um ano de grande sucesso para o ouro.
Após um 2025 recorde, o ouro entrou em 2026 com o ímpeto intacto, à medida que as tensões geopolíticas, a queda das taxas de juro reais e os esforços dos investidores e dos bancos centrais para diversificarem-se longe do dólar reforçam o seu papel como o melhor refúgio do mundo, disseram analistas.
As previsões são cada vez mais otimistas. Analistas consultados pela London Bullion Market Affiliation esperam que os preços subam acima dos 5.000 dólares este ano, citando expectativas de taxas reais mais baixas nos EUA, continuação da flexibilização da Reserva Federal e diversificação sustentada do banco central em relação ao dólar.
Julia Du, estrategista sênior de commodities do ICBC Normal Financial institution, vê os preços do ouro chegando a US$ 7.150.
“O ouro continua sendo a manchete depois de um recorde em 2025”, disse a LBMA disse em sua pesquisa de previsão.
O Goldman Sachs também reiterou a sua posição otimista, classificando o ouro como a transação com maior convicção, impulsionada por uma mudança em quem compra o metallic.
“O ouro continua sendo nossa maior convicção no longo prazo ou no caso base, o preço no closing deste ano é de US$ 4.900”, disse Daan Struyven, codiretor de pesquisa world de commodities do Goldman Sachs.
Ele observou que as compras do banco central geraram ganhos em 2023 e 2024, enquanto a recuperação acelerou em 2025 à medida que a procura do sector privado aumentou.
“Os investidores privados estão a começar a diversificar para o ouro através de diferentes canais”, disse ele numa conferência de imprensa na quarta-feira, com os fluxos de ETF a oferecerem uma prova clara dessa mudança, embora seja difícil separar a procura retalhista dos fluxos institucionais.
De acordo com a Goldman Sachs, a procura veio em grande parte de empresas privadas de riqueza, gestores de activos, fundos de cobertura e investidores em pensões.
Para muitos touros do ouro, a geopolítica continua a ser o pano de fundo definidor. Nicky Shiels, chefe de estratégia de metais da MKS PAMP, disse que o ciclo atual não se assemelha a um pico especulativo. Ela espera que os preços do ouro cheguem a US$ 5.400 este ano.
“O ano passado foi histórico, uma espécie de evento que ocorre uma vez a cada cem anos em metais preciosos, onde a prata basicamente dobrou”, disse ela.
“O ouro subiu 60%, então não veremos uma repetição desses ganhos, mas US$ 5.400 é um sólido aumento de 30% ano a ano”, disse ela. “Este é um comércio secular. Isto não é uma explosão de commodities.”
As tensões geopolíticas, argumentou ela, não estão a desaparecer em segundo plano. Os recentes pontos críticos, incluindo as acções dos EUA na Venezuela e a pressão de Washington para afirmar o controlo sobre a Gronelândia, apenas aprofundaram a fuga dos investidores para o ouro.
“Você está entrando em um mundo onde… há uma forte demanda para garantir metais e commodities essenciais nesta década”, disse Shiels.
