Knowledge middle “Hyperion” de 5 gigawatts da Meta em construção em Richland Parish, Louisiana, em 9 de janeiro de 2026.
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A narrativa fashionable de que a inteligência synthetic é o motor que mantém viva a economia dos EUA parece ser exagerada, de acordo com análises recentes.
O growth da IA remodelou as avaliações de mercado, impulsionou grandes investimentos e a emissão recorde de títulos para financiar centros de dados, e influenciou fortemente o produto interno bruto, ou PIB, especialmente no início de 2025. Isto levou muitos economistas e participantes do mercado a sugerir O investimento em IA foi o salvador de uma economia doméstica estagnada.
No entanto, um relatório de Janeiro do estratega económico dos EUA da MRB Companions, Prajakta Bhide, revela que o consumo foi o motor mais essential do crescimento do PIB dos EUA no ano passado, o que é normalmente o caso em períodos de expansão económica. As despesas de capital relacionadas com a IA foram o segundo maior impulsionador, disse ela.
“A IA é uma parte importante da história do crescimento, mas não é a única parte da história do crescimento. Essa é uma narrativa que existe, de que se não tivéssemos o investimento em IA, o PIB teria caído no ano passado. E isso simplesmente não é verdade”, disse Bhide numa entrevista à CNBC. “Ainda assim, é o consumidor dos EUA que continua a impulsionar a expansão.”
Dado que muitos equipamentos de alta tecnologia são importados, o valor do PIB da IA é menor do que se poderia suspeitar, disse Bhide. O PIB é composto por quatro componentes: consumo, investimento, gastos governamentais e exportações líquidas. As importações não contam dado que o PIB mede a produção interna.
Bhide descobriu que, sem fazer qualquer ajustamento às importações, os componentes relacionados com a IA parecem ter acrescentado cerca de 90 pontos base, ou 0,9%, ao crescimento actual do PIB, em média, entre o primeiro e o terceiro trimestre de 2025, ou um pouco menos de 40% do crescimento médio do PIB actual durante o período. Quando ajustada para as importações reais de computadores, periféricos e peças, semicondutores e dispositivos relacionados, e equipamento de telecomunicações – considerado equipamento relacionado com IA – então a contribuição média líquida dos investimentos relacionados com IA é menor, entre 40 e 50 pontos base, ou cerca de 20%-25% do crescimento actual do PIB entre o primeiro e o terceiro trimestres, mostra a sua investigação.
Além disso, embora os information facilities recebam muita atenção das manchetes, Bhide disse que foram os investimentos em software program e computadores as contribuições mais importantes da IA para o crescimento do PIB em 2025.
“Embora um choque negativo no optimismo em torno da IA implique um risco para o crescimento do PIB, a estimativa mais realista (e menor) do impacto do crescimento da IA após o ajustamento às importações dissipa a noção fashionable de que a economia dos EUA vacilaria sem ela”, escreveu Bhide no relatório de 8 de Janeiro. “Sem um growth de IA, certamente teria havido menos crescimento do PIB no ano passado, mas também haveria menos importações, de modo que o crescimento actual world ainda teria sido decente, acima de 1,5%, devido ao sólido consumo pessoal.”
O Bespoke Funding Group, em dezembro, dissipou de forma semelhante as noções de contribuições da IA para o PIB em um postar no Xpublicando um gráfico intitulado: “Um primeiro trimestre único criou percepções muito exageradas de ‘participação da IA na economia’.”
A empresa descobriu que, no segundo e terceiro trimestres de 2025, as categorias ligadas aos gastos com inteligência synthetic representaram apenas 15% do crescimento trimestral do PIB, com a sua participação no PIB world a ser inferior a 5% no complete.
Ainda não existe um número ultimate oficial para o crescimento do PIB dos EUA em 2025, uma vez que as revisões anuais são publicadas mais tarde, e os resultados trimestrais mostram um quadro misto num ano dominado por um forte investimento em IA, pela procura dos consumidores e por ventos contrários, como as políticas tarifárias voláteis dos EUA.
O PIB actual aumentou a uma taxa anual muito superior ao esperado de 4,3% no terceiro trimestre de 2025. O PIB aumentou a um ritmo anualizado de 3,3% no segundo trimestre, também mais forte do que o estimado. Entretanto, o PIB do primeiro trimestre encolheu a um ritmo anualizado de 0,3%, marcando o primeiro crescimento trimestral negativo desde o início de 2022.
Apoio para uma economia resiliente no futuro
A investigação de Bhide sublinha a importância dos gastos dos consumidores como uma importante etapa da expansão económica. Olhando para o futuro, ela espera que o consumo resiliente proceed em 2026, apesar do crescimento mais lento dos rendimentos e da crescente concentração de riqueza entre os maiores rendimentos dos EUA.
“Você tem o apoio vindo do lado fiscal, e isso lhe dá uma pequena compensação para o crescimento da renda agregada não ser tão forte quanto no ano passado. … O consumidor dos EUA ainda está, em nossa opinião, em boa forma”, disse Bhide à CNBC.
“O argumento de que apenas os ricos estão a impulsionar o consumo e que de alguma forma torna o consumo vulnerável… não encontramos muitas provas disso. Não creio que o esvaziamento do consumo seja um risco tão cíclico”, acrescentou.
Bhide espera que o crescimento económico este ano também seja apoiado por mais investimentos em IA, cortes nas taxas da Reserva Federal e uma estabilização da taxa de desemprego nos EUA, que foi auxiliada por um colapso na imigração. Ela permanece atenta às estatísticas trimestrais de produtividade e ao ritmo de criação de empregos.
