Num ambiente desafiador de transferências fiscais intergovernamentais voláteis e elevadas incertezas macroeconómicas, o Ministro das Finanças de Kerala, KN Balagopal, apresentou o Orçamento do Estado para 2026-27 na quinta-feira (29 de Janeiro de 2026), o orçamento ultimate completo do precise governo da Frente Democrática de Esquerda antes das eleições para a Assembleia. Este Orçamento demonstra uma notável resiliência fiscal subnacional no quadro do federalismo cooperativo da Índia, por mais de uma razão.
O contexto federal e as restrições fiscais
A estrutura federal da Índia tem registado uma centralização crescente dos poderes de obtenção de receitas nos últimos anos, especialmente num contexto de riscos geopolíticos que reforçam o papel central do governo da União na estabilização macroeconómica. No entanto, os governos subnacionais enfrentaram igualmente as crescentes incertezas macroeconómicas e as responsabilidades em matéria de despesas públicas com espaço fiscal limitado. O discurso de Kerala sobre o Orçamento destaca explicitamente as restrições impostas pela redução das transferências fiscais, subvenções imprevisíveis e limites de endividamento mais rigorosos do Centro. Estes factores comprimiram sistematicamente as finanças do Estado, suscitando protestos – incluindo uma recente greve de fome do Ministro-Chefe de Kerala – sobre as percepções de desigualdades no federalismo fiscal.
No entanto, o Estado conseguiu manter o “tamanho do governo” (rácio despesa pública em relação ao PIB) de um declínio drástico. Apesar destes ventos contrários, Kerala deu prioridade à prestação de serviços públicos de alta qualidade e às despesas orientadas para o desenvolvimento. O Estado conseguiu isto através do reforço da mobilização de receitas próprias, evitando perturbações do tesouro e mantendo a disciplina fiscal. Durante o mandato do atual governo, Kerala mobilizou 1,27,747 milhões de rupias adicionais em receitas fiscais próprias e mais de 1,52,645 milhões de rupias, incluindo fontes não fiscais, sublinhando uma confiança estratégica silenciosa, e não foi uma decisão fácil.
Previsibilidade da receita e pontaria fiscal
Um ponto forte basic reside na melhoria da precisão fiscal — o alinhamento entre as estimativas orçamentais e os valores reais — para as receitas próprias. Os desvios diminuíram significativamente, reflectindo previsões robustas de receitas e eficiência administrativa. Em contraste, a volatilidade nas subvenções centrais continua a complicar a orçamentação subnacional, realçando a necessidade de transferências intergovernamentais mais previsíveis.
Para 2026-27, as receitas de receitas são estimadas em 1,82.972 milhões de rupias, enquanto as despesas de receitas são projetadas em 2,17.559 milhões de rupias, resultando num défice de receitas de 34.587 milhões de rupias (2,12% do PIB). O rácio do défice fiscal em relação ao PIB está fixado em 3,40% neste ano fiscal. As despesas de capital líquidas são de ₹19.385 milhões, sustentando o investimento em infra-estruturas apesar das restrições. Estes parâmetros mantêm Kerala dentro das normas de responsabilidade fiscal recomendadas pelas sucessivas Comissões Financeiras, equilibrando as prioridades de desenvolvimento com o controlo do défice. No entanto, o próximo Orçamento da União para 2026-27 e a participação inter se da 16ª Comissão de Finanças afetarão esta aritmética fiscal.
Gestão prudente da dívida pública
A gestão da dívida pública de Kerala merece atenção especial. O rácio da dívida pública em relação ao PIB diminuiu de 38,47% em 2021 para 33,44%, uma melhoria acentuada impulsionada principalmente pelo dinamismo das receitas e não pela compressão das despesas ou pela austeridade fiscal. Isto coloca Kerala numa posição mais forte do que vários pares. O relatório RBI de 2026 mostra que a relação dívida / GSDP de Punjab excede 44%, enquanto a de Bengala Ocidental está em torno de 38%.
A capacidade do Estado de “superar a dívida” é evidente, uma vez que o crescimento nominal do PIB do PIB ultrapassa consistentemente a taxa de juro efectiva dos títulos do governo do Estado, refutando a plausibilidade da condição clássica de insustentabilidade da dívida (r > g). A Revisão Econômica 2026 publicada há um dia registrou crescimento actual acima de 6,19% para o Estado. Embora os perfis detalhados de maturidade da dívida sejam de natureza de longo prazo, conforme revelado pelos dados recentes do RBI, a trajetória international sinaliza uma consolidação orçamental prudente e riscos de rolagem reduzidos e riscos de refinanciamento alongados.
Priorizando o bem-estar social e o crescimento inclusivo
Com a aproximação das eleições, o Orçamento enfatiza naturalmente o bem-estar e o crescimento inclusivo, mas fá-lo através de medidas estruturais e não populistas. O anúncio da 12ª Comissão de Pagamentos, com um relatório esperado dentro de três meses, proporciona uma abordagem sistemática para aumentar o rendimento disponível nas mãos das pessoas. A assistência social direcionada inclui transferências mensais de ₹ 1.000 para mulheres na economia de cuidados, melhorias salariais para trabalhadores da linha de frente, como o pessoal da ASHA, e pensões de assistência social ampliadas.
Reconhecendo a natureza dinâmica da pobreza, o Orçamento mantém dotações para evitar que alguém volte a cair na privação devido a factores invisíveis, apesar de o Estado erradicar sistematicamente a ultra-pobreza. Também reforça as iniciativas de “empregador de último recurso” através de regimes de garantia de emprego e programas de emprego associados a infra-estruturas.
O compromisso de longa knowledge de Kerala com o desenvolvimento humano permanece evidente: a taxa de mortalidade infantil (TMI) do Estado, de 5 por 1.000 nados vivos, é inferior à dos Estados Unidos (5,6) e muito abaixo da média nacional da Índia, de cerca de 25. Os investimentos sustentados na educação e na saúde continuam a sustentar estes resultados.
O Orçamento introduz o primeiro quadro de “orçamentação para idosos” da Índia, respondendo à transição demográfica avançada de Kerala – um ponto recentemente assinalado no relatório de finanças do Estado de 2026 do RBI publicado esta semana. Esta abordagem virada para o futuro aborda os desafios emergentes de uma população em envelhecimento, preservando ao mesmo tempo o espaço fiscal para infraestruturas físicas, sociais, digitais e da economia de cuidados. O termo infraestrutura é muito pensado, além de ser apenas físico.
Clima de Investimento, IA e Inovação
Kerala tem trabalhado para se livrar de percepções ultrapassadas como um destino difícil para investimentos. As suas primeiras classificações em termos de facilidade de fazer negócios, elevados índices de capital humano e reformas pró-activas nas relações industriais posicionam-no como um centro atraente.
Os compromissos em fóruns globais, como o Fórum Económico Mundial em Davos, resultaram em parcerias de investimento de topo em sectores críticos.
As áreas emergentes receberam atenção especial no Orçamento com dotações para inteligência synthetic e computação quântica, plausibilidade de “títulos azuis” no futuro através de parcerias público-privadas marinhas, uma Missão Mineral Crítica e o estabelecimento de um centro de terras raras que aproveita os depósitos minerais costeiros.
A economia espacial também ocupa um lugar de destaque, sinalizando uma ambição que vai além dos setores tradicionais. As políticas resilientes às alterações climáticas abordam riscos e incertezas críticos relacionados com o clima, incluindo o aumento do nível do mar.
Fortalecimento da descentralização fiscal
O Orçamento reforça a descentralização fiscal, uma pedra angular do federalismo fiscal eficaz. O reforço das transferências para órgãos locais através da Comissão de Finanças do Estado, juntamente com os investimentos na mobilidade urbana e a grande decisão para os sistemas de trânsito rápido, promovem uma governação sofisticada na transformação de cidades de classe mundial em destinos de investimento.
As iniciativas que incorporam relatórios de progresso centrados nos cidadãos e transparência orçamental aos níveis descentralizados são particularmente louváveis e outros Estados podem imitar.
Os elevados rácios de impostos próprios em relação ao PIBS e a flutuabilidade fiscal acima da unidade permitiram que Kerala compensasse a volatilidade das transferências, ao mesmo tempo que sustentava os compromissos do sector social. A orçamentação sensível ao género e as transferências para a economia de cuidados permanecem integrais, alinhando as despesas com os pontos fortes do Estado na saúde e na educação.
Um modelo para a resiliência subnacional
O orçamento de Kerala para 2026-27 é mais do que uma demonstração financeira anual; serve como um modelo para lidar com a desordem international e os desafios fiscais internos. Ao dar prioridade à consolidação fiscal baseada nas receitas, à gestão prudente da dívida, ao bem-estar inclusivo e aos investimentos inovadores, o Estado demonstra como os governos subnacionais podem manter a resiliência fiscal no meio de transferências intergovernamentais voláteis.
Numa period de geopolítica volátil e de relações fiscais intergovernamentais, o Orçamento de Kerala para 2026-27 destaca-se pela sua resiliência fiscal. As potenciais mudanças nos padrões de comércio international e a falta de ordem international são um lembrete para estarmos alertas contra quaisquer forças fascistas, lembrou-nos o Ministro, tal como lembrou o Estado para pensar sobre “o que mantém um país unido e por que razão as nações se federam”.
O escritor é professor do NIPFP e membro do Conselho de Administração do Instituto Internacional de Finanças Públicas (IIPF) – Fórum Mundial de Economistas de Finanças Públicas, Munique
