Os logotipos da Eli Lilly e Novo Nordisk.
Mike Blake | Tom Pequeno | Reuters
É a história de dois fabricantes de medicamentos no escaldante mercado de medicamentos para obesidade.
Ambos Novo Nórdico e Eli Lilly estão a debater-se com preços mais baixos nos EUA, mas as suas perspetivas para 2026 divergem acentuadamente: enquanto a Novo se prepara para um declínio nas vendas, a Lilly vê as receitas aumentarem novamente graças aos seus medicamentos de grande sucesso.
A divisão nas orientações – apesar de ventos contrários semelhantes – sublinha a força da posição da Lilly no mercado de medicamentos para a obesidade e a diabetes, sustentada pelas suas injeções mais eficazes e pela sua incursão precoce nas vendas diretas ao consumidor, entre outros fatores. Embora a Novo Nordisk tenha efectivamente twister os medicamentos populares, a Lilly conseguiu desde então uma clara vantagem em termos de quota de mercado – e as previsões mostram que provavelmente só ampliará a sua vantagem este ano.
“A diferença na dinâmica de vendas e na tendência de participação de mercado foi visível ao longo de 2025, mas a dicotomia entre as perspectivas das duas empresas foi acentuada neste período de 24 horas em que a Novo orientou abaixo do consenso e a Lilly orientou acima das expectativas do consenso”, disse David Risinger, analista da Leerink Companions, à CNBC na quarta-feira.
“Isso realmente solidificou a mente do investidor de que a Lilly será o ator dominante no combate à obesidade no futuro”, acrescentou.
Este ano, todos os olhos estarão voltados para o desempenho da próxima pílula para obesidade da Lilly, ou forglipron, em relação ao medicamento oral Wegovy da Novo, que teve um lançamento explosivo nos EUA este ano.
Numa entrevista no programa “Squawk Field” da CNBC na quarta-feira, o CEO da Lilly, Dave Ricks, disse que entre 20 e 25 milhões de pacientes estão atualmente tomando os medicamentos de ambas as empresas. Mas ele disse que o mercado complete endereçável de pacientes no espaço da obesidade é “gigantesco”.
Perspectivas divergentes
Na quarta-feira, a Lilly previu vendas de US$ 80 bilhões a US$ 83 bilhões para 2026, superando os US$ 77,62 bilhões esperados pelos analistas, segundo a LSEG.
O ponto médio dessa perspectiva se traduz em um crescimento de vendas de 25% este ano.
Em contrapartida, a Novo alertou na terça-feira que prevê que as vendas e os lucros diminuam entre 5% e 13% este ano, à medida que os preços caem nos EUA e expira a exclusividade dos seus medicamentos de grande sucesso para a obesidade e a diabetes na China, no Brasil e no Canadá.
(L/R) Maziar Mike Doustdar, CEO da Novo Nordisk, e David Ricks, CEO da Eli Lilly, ouvem o presidente dos EUA, Donald Trump, falar no Salão Oval durante um evento sobre medicamentos para perda de peso na Casa Branca em Washington, DC, em 6 de novembro de 2025.
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A Lilly também apontou para um “declínio world dos preços na faixa etária [percentages] este ano.” Isso vem depois do acordos históricos de “nação mais favorecida” que ambas as empresas firmaram com o presidente Donald Trump em novembro para reduzir os custos de medicamentos para obesidade e diabetes, juntamente com seus esforços recentes para reduzir ainda mais os preços diretos ao consumidor de seus tratamentos.
Espera-se que os acordos com Trump reduzam as vendas de ambas as empresas, mas eventualmente aumentem os volumes de prescrições dos seus medicamentos. Ainda assim, a Lilly está otimista em relação a outros fatores que ajudarão a compensar essa pressão sobre os preços.
Isso inclui a contínua procura mundial do seu medicamento para a obesidade Zepbound e do seu homólogo para a diabetes Mounjaro e o esperado lançamento do seu comprimido GLP-1 para a obesidade no segundo trimestre, enquanto se aguarda a aprovação dos EUA. Lilly também destacou que a cobertura governamental do Medicare para tratamentos de obesidade começará pela primeira vez pelo menos em julho, uma das características vencedoras dos acordos de preços de medicamentos com Trump.
Ricks, da Lilly, disse à CNBC que a cobertura abrirá acesso a 40 milhões de novos beneficiários do Medicare, “e isso pode ser bastante expansivo em termos de volume”.
No geral, Risinger classificou a orientação da Lilly como “muito encorajadora” e disse que a “compensação de preço por volume está funcionando bem” para a empresa.
Ele disse que a tirzepatida, o ingrediente ativo do Zepbound e do Mounjaro, é “superior” em sua eficácia e tolerabilidade em comparação com a semaglutida, o ingrediente dos medicamentos para obesidade e diabetes da Novo. Isso foi comprovado em um ensaio clínico comparativo conduzido pela Lilly em 2024, e as tendências de prescrição mostram que os medicamentos da empresa são preferidos entre os prescritores.
“Acho que é isso que está impulsionando o ganho de participação de mercado da Lilly” em relação à Novo, disse Risinger.
Outro fator que diferencia Lilly e Novo é a exclusividade de patentes. Embora Novo tenha dito que a expiração de patentes em alguns mercados internacionais representa um desafio, Ricks, da Lilly, disse que a tirzepatida deveria ser protegida “na segunda metade da década de 2030” nos principais mercados.
Risinger observou que a Lilly ainda está trabalhando para impulsionar a aceitação global da tirzepatida, que obteve aprovação dos EUA para obesidade em 2023.
Todos os olhos voltados para as pílulas
Um farmacêutico exibe uma caixa de comprimidos Wegovy em uma farmácia em Provo, Utah, em 15 de janeiro de 2026.
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A Novo Nordisk é a primeira a comercializar uma pílula de GLP-1 para obesidade e já atingiu 50 mil prescrições semanais pouco menos de três semanas após seu lançamento. Mas os investidores estão atentos para ver como isso mudará quando a pílula de Lilly for lançada aos pacientes ainda este ano.
Em entrevista ao programa “Mad Money” da CNBC, o CEO da Novo, Mike Doustdar, disse estar confiante na capacidade da empresa de competir com a Lilly.
“Claramente, temos a pílula para redução de peso mais eficaz que existe e estou muito otimista e otimista quando eles vierem com sua pílula e tivermos que lutar contra isso”, disse Doustdar.
Ele está se referindo aos dados de ensaios clínicos que sugerem que a pílula Wegovy da Novo promove uma perda de peso comparável à sua contraparte injetável, que é de cerca de 15%. Enquanto isso, a pílula de Lilly parece ser um pouco menos eficaz do que isso, com base em dados de estudos separados.
Risinger disse que o lançamento da pílula da Novo beneficiou do facto de a empresa estar a alavancar a marca Wegovy, que é reconhecida por muitos pacientes, e lançou imediatamente publicidade direta ao consumidor para o produto no início de janeiro.
Mas ele disse que a Lilly poderia capitalizar a vantagem de conveniência da sua pílula.
O orforglipron é um medicamento de moléculas pequenas que é absorvido mais facilmente pelo organismo e não requer restrições alimentares como a pílula da Novo Nordisk, que é um medicamento peptídico. Os pacientes não devem beber mais do que 120 ml de água com a pílula Wegovy e devem esperar 30 minutos antes de comer ou beber qualquer outra coisa todos os dias.
A Novo afirma que esses requisitos não impedirão a aceitação, mas Risinger disse que isso poderia ajudar a pílula da Lilly a gerar maiores vendas globalmente.
