NOVOAgora você pode ouvir os artigos da Fox Information!
Esta administração enfrentou uma confusão fiscal e, com isso, um caminho difícil. A nossa dívida/PIB ronda os 120%, o nível de um mercado emergente em crise, mantido unido pelo dólar americano que ainda é uma importante moeda de reserva e moeda comercial, bem como pela importância e relativa estabilidade da nossa economia e dos nossos mercados financeiros.
O nosso governo continua a ter défices enormes – do tipo que se pode ver durante uma recessão ou guerra, e não durante um período de expansão do PIB. E estamos agora numa situação em que as despesas com juros da nossa dívida nacional excedem as nossas despesas com a defesa. Como diz a Lei Ferguson de mesmo nome do historiador Niall Ferguson, “qualquer grande potência que gaste mais no serviço da dívida do que na defesa corre o risco de deixar de ser uma grande potência”.
Dado que taxas de juro mais elevadas geram custos de serviço da dívida mais elevados, e que temos uma quantidade crescente de dívida para financiar, bem como biliões de dólares em dívida para refinanciar este ano, o Presidente Donald Trump tem razão em estar preocupado com as taxas de juro.
Mas não existe almoço grátis.
LEAVITT ACUSA SEN TILLIS DE MANTER A ECONOMIA DOS EUA ‘REFÉM’ POR DISPUTA DE NOMINAÇÃO DO FED
Kevin Warsh, ex-governador do Federal Reserve dos EUA, durante as reuniões de primavera do Fundo Monetário Internacional e do Banco Mundial na sede do FMI em Washington, DC, na sexta-feira, 25 de abril de 2025. (Tierney L. Cross/Bloomberg by way of Getty Photographs)
Embora a Fed tenha reduzido as suas taxas de juro alvo, isso está mais directamente relacionado com as taxas de juro no ultimate curto da curva de rendimentos (ou seja, títulos do Tesouro de curto prazo). O mercado controla a extremidade longa da curva (ou seja, títulos do Tesouro com prazos mais longos, como os vencimentos de 10, 20 e 30 anos). E vimos que esses rendimentos permanecem teimosamente elevados.
Em última análise, será provavelmente necessária alguma forma de controlo da curva de rendimentos (medidas que reduzam e reduzam os rendimentos das obrigações de longo prazo). Se continuarmos a ver as nossas despesas com juros aumentarem, isso irá gerar um défice maior. Isso significa mais financiamento da dívida, o que aumentará os rendimentos, tornará os juros novamente mais caros e criará uma espiral de dívida até que os mercados obrigacionistas dos EUA e globais sejam lançados em turbulência.
Mas, como vimos com a intromissão da Fed e os gastos excessivos do governo, há um custo para a intervenção da Fed. O preço pago provavelmente continuará a inflacionar os activos (numa base nominal). Embora precisemos disto porque a diminuição do valor das acções e da habitação ao longo de um período de tempo provavelmente levaria directa e indirectamente a uma diminuição nas receitas do governo (também conhecidas como receitas fiscais), tem o mesmo efeito no aumento dos défices e na explosão do custo da dívida. Novamente, isso significa que alguma ação será tomada.
SENADOR GOP JURA BLOQUEAR A ESCOLHA DA CADEIRA ALIMENTADA DE TRUMP, A MENOS QUE A SONDA DE POWELL SEJA CAIR
É também por isso que o posicionamento do presidente da Fed, Kevin Warsh, como um falcão (aquele que prefere uma política mais restritiva da Fed) versus uma pomba (aquele que prefere uma política monetária mais flexível) não importa realmente. A nossa situação fiscal e a matemática básica forçarão ele e a Fed a intervir nos mercados e a reduzir as taxas de juro de uma forma ou de outra.
O preço pago para manter a nossa casa fiscal unida será provavelmente a inflação. Isto continuará a desgastar o poder de compra do dólar americano e a criar um fosso cada vez maior entre os ricos e a classe média na América.
CLIQUE AQUI PARA MAIS OPINIÕES DA FOX NEWS
Mas a intervenção é apenas uma solução temporária. Ganha tempo, mas não resolve o problema.
A menos que a despesa pública seja reduzida, não apenas através da redução das despesas com juros, mas em todas as categorias, ou que o crescimento seja tão grande que em qualquer dos cenários o défice seja eliminado, o problema central não desaparece. Apenas fica retido por um curto período de tempo e então estaremos na mesma situação novamente.
CLIQUE AQUI PARA BAIXAR O APLICATIVO FOX NEWS
O nosso governo continua a ter défices enormes – do tipo que se pode ver durante uma recessão ou guerra, e não durante um período de expansão do PIB.
E, se estiver familiarizado com o Congresso, não parece haver qualquer vontade política de nenhum dos principais partidos políticos para gastar dentro de um orçamento actual.
Portanto, sim, as taxas de juro são um problema, tal como os gastos do governo. Warsh será forçado a ajudar, goste ou não, e todos pagaremos um preço.
CLIQUE AQUI PARA LER MAIS DE CAROL ROTH
