Funcionários divididos da Reserva Federal, na sua reunião de Janeiro, indicaram que novos cortes nas taxas de juro deveriam ser suspensos por agora, mas só poderiam ser retomados no last do ano se a inflação cooperar.
Embora a decisão de manter a taxa de referência do banco central estável tenha sido recebida com aprovação, o caminho a seguir parecia menos certo, com os membros em conflito entre combater a inflação e apoiar o mercado de trabalho, de acordo com a ata divulgada na quarta-feira da reunião de 27 a 28 de janeiro.
“Ao considerar as perspectivas para a política monetária, vários participantes comentaram que ajustes adicionais em baixa no intervalo alvo para a taxa de fundos federais seriam provavelmente apropriados se a inflação caísse em linha com as suas expectativas”, afirmou o resumo da reunião.
No entanto, os participantes na reunião discordaram sobre o rumo que a política deveria tomar, com os responsáveis a debater se o foco deveria ser mais no combate à inflação ou no apoio ao mercado de trabalho.
“Alguns participantes comentaram que provavelmente seria apropriado manter a taxa diretora estável durante algum tempo, enquanto o Comité avalia cuidadosamente os dados recebidos, e vários destes participantes consideraram que uma flexibilização adicional da política pode não ser justificada até que haja uma indicação clara de que o progresso da desinflação estava firmemente de volta ao caminho certo”, afirmava a ata.
Além disso, alguns até consideraram a ideia de que aumentos de taxas poderiam estar em cima da mesa e queriam que a declaração pós-reunião reflectisse mais de perto “uma descrição bilateral das futuras decisões do Comité sobre taxas de juro”.
Tal descrição teria reflectido “a possibilidade de que ajustamentos em alta ao intervalo-alvo para a taxa dos fundos federais poderiam ser apropriados se a inflação permanecesse em níveis acima da meta”.
A Fed reduziu a sua taxa de juro de referência em três quartos de ponto percentual em cortes consecutivos em Setembro, Outubro e Dezembro. Essas medidas colocam a taxa básica num intervalo entre 3,5% e 3,75%.
A reunião foi a primeira para um novo elenco de presidentes regionais, e pelo menos dois dos quais, Lorie Logan, de Dallas, e Beth Hammack, de Cleveland, disseram publicamente que acham que o Fed deveria ficar suspenso indefinidamente. Ambos disseram que veem a inflação como uma ameaça contínua e que deveria ser o foco da política agora. Todos os 19 governadores e presidentes regionais participam da reunião, mas apenas 12 votam.
Com a Fed já dividida em linhas ideológicas, a fissura poderá aprofundar-se se o antigo Governador Kevin Warsh for confirmado como próximo presidente do banco central. Warsh falou a favor de taxas mais baixas, uma posição também apoiada pelos atuais governadores Stephen Miran e Christopher Waller. Tanto Waller quanto Miran votaram contra a decisão de janeiro, preferindo outro corte de um quarto de ponto. O mandato do atual presidente Jerome Powell termina em maio.
As atas da reunião não identificam participantes individuais e apresentavam uma série de caracterizações para descrever posições, alternando entre “alguns”, “alguns”, “muitos” e ainda apresentavam duas raras referências a “uma grande maioria”.
Os participantes, em geral, esperavam que a inflação diminuísse ao longo do ano, “embora o ritmo e o momento desta descida permanecessem incertos”. Eles observaram o impacto que as tarifas estavam tendo sobre os preços e disseram esperar que o impacto diminuísse com o passar do ano.
“A maioria dos participantes, no entanto, advertiu que o progresso em direcção ao objectivo de 2 por cento do Comité poderia ser mais lento e mais desigual do que geralmente se esperava e considerou que o risco de a inflação correr persistentemente acima do objectivo do Comité period significativo”, afirma o documento.
Na reunião, o Comitê Federal de Mercado Aberto, que fixa as taxas, ajustou parte do texto de sua declaração pós-reunião. As alterações salientaram que os riscos para a inflação e para o mercado de trabalho se equilibraram mais, atenuando as preocupações anteriores sobre o quadro do emprego.
Desde a reunião, os dados laborais têm sido mistos, com indicações de que a criação de emprego no sector privado está a abrandar ainda mais e que o fraco crescimento provém quase inteiramente do sector dos cuidados de saúde. Contudo, a taxa de desemprego caiu para 4,3% em Janeiro e o crescimento da folha de pagamento não agrícola foi mais forte do que o esperado.
Quanto à inflação, a principal métrica de preços de despesas de consumo pessoal do Fed ficou estagnada em torno de 3%. No entanto, um relatório da semana passada mostrou que o índice de preços no consumidor, excluindo os preços dos alimentos e da energia, atingiu o seu nível mais baixo em quase cinco anos.
Os merchants de futuros estão fazendo a melhor aposta para o próximo corte em junho, com outro em setembro ou outubro, de acordo com o indicador FedWatch do CME Group.
