O Estudo Económico 2025-26 defendeu um atraso nas metas fiscais rigorosas para o Centro, como as que foram definidas ao abrigo da Lei de Responsabilidade Fiscal e Gestão Orçamental, afirmando que o governo necessita atualmente de flexibilidade para afinar a política fiscal “em resposta a um “ambiente geopolítico e geoeconómico volátil e imprevisível”.
O Inquérito, da autoria do Conselheiro Económico Principal V. Anantha Nageswaran, apresentado no Parlamento pela Ministra das Finanças, Nirmala Sitharaman, observou que o Centro manteve os seus compromissos de reduzir o seu défice fiscal, mas também alertou os Estados sobre o agravamento das finanças provocado por receitas mais baixas e despesas mais elevadas, incluindo em transferências de dinheiro.
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Bom desempenho fiscal do Centro
A Pesquisa afirmou que, depois de atingir 9,2% do PIB durante o ano pandémico de 2020-21, o défice fiscal do Centro estava dentro da meta de ser de 4,4% no last do exercício financeiro em curso, em linha com o compromisso da Ministra das Finanças, Nirmala Sitharaman, de reduzir para metade o défice fiscal do AF21 em cinco anos.
“É digno de nota que o governo estava determinado e conseguiu reduzir o rácio do défice fiscal conforme prometido, apesar de não ser uma meta legislativa, mesmo ao mesmo tempo que melhorou a qualidade das despesas fiscais com uma ênfase simultânea nas despesas de capital”, afirmou o Inquérito.
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Necessidade de flexibilidade fiscal
A meta de défice fiscal da Lei FRBM de 3% do PIB até Março de 2020 foi repetidamente adiada pelo governo, e o Inquérito reconheceu que existe uma “percepção” de que esta meta e quadro devem ser restabelecidos. No entanto, também argumentou que esta pode não ser a melhor abordagem.
“Embora pareça prima facie apropriado, no atual ambiente international altamente incerto, é importante manter maior liberdade política e comprometer-se com metas que o governo possa cumprir”, afirmou a Pesquisa. “Desde que a Lei FRBM foi promulgada pela primeira vez em 2003, a meta de 3% foi alcançada apenas uma vez.”
Isto, afirmou, corroeu a credibilidade fiscal da Índia. Desde então, foram necessários cinco anos de “compromisso sustentado com a prudência fiscal” após a pandemia da COVID-19 para que esta confiança fosse restaurada entre os mercados financeiros e as agências de notação de crédito.
“É importante manter essa confiança”, enfatizou a Pesquisa.
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Novo quadro deve permanecer por enquanto
No seu último orçamento, a Sra. Sitharaman especificou um novo quadro fiscal, ao abrigo do qual o Centro teria como objectivo reduzir o seu rácio dívida/PIB para 50% com uma margem de manobra de 1% acima e abaixo até 31 de Março de 2031. Esta, argumentou a Pesquisa, é a estratégia apropriada por agora, e pode ser revista após este período de tempo terminar.
“É um compromisso concreto com information específica”, observou a Pesquisa. “No entanto, proporciona flexibilidade ao governo para ajustar a política fiscal em resposta às necessidades emergentes no período intermédio, num ambiente geopolítico e geoeconómico volátil e imprevisível.”
Afirmou que, uma vez atingida esta meta e o défice fiscal diminuir gradualmente, então uma nova meta de FRBM poderia ser considerada.
“Um regresso a um regime baseado em regras será provavelmente credível e duradouro se for introduzido após um período de menor incerteza macroeconómica international e depois de os rácios da dívida e/ou do défice se aproximarem significativamente de 50% ou 3% do PIB, respetivamente”, refere o Inquérito.
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Finanças do Estado deteriorando-se
Embora elogiasse o Centro pela sua prudência fiscal, o Inquérito alertou os governos estaduais contra o agravamento das finanças.
Observou que, entre 2018-19 e 2024-25, 18 Estados registaram uma deterioração nos seus saldos de receitas, dos quais 10 registaram défices de receitas provenientes de excedentes de receitas, cinco registaram um agravamento dos défices de receitas e três registaram uma queda dos excedentes de receitas.
O número de Estados com excedentes de receitas reduziu de 19 em 2018-19 para 11 em 2024-25, levando a um aumento international do défice de receitas colectivas dos Estados de 0,1% do PIB para 0,7% durante este período.
Acrescentou que, entre 2023-24 e 2024-25, o défice de receitas aumentou 40 pontos base em todos os Estados.
“Um dos principais impulsionadores desta nova tensão fiscal tem sido o atraso no crescimento das receitas em relação ao crescimento nominal do PIB, agravado pela ocorrência de despesas como transferências discricionárias e incondicionais de dinheiro”, observou o Inquérito.
Publicado – 29 de janeiro de 2026, 22h39 IST
