(Ini adalah buletin Warren Buffett Watch, berita dan analisis tentang segala hal tentang Warren Buffett dan Berkshire Hathaway. Anda dapat mendaftar Di Sini untuk menerimanya setiap Jumat malam di kotak masuk Anda.)
Warren Buffett memasuki minggu terakhirnya sebagai CEO Berkshire Hathawaykendaraan yang dia gunakan untuk menghasilkan kekayaan luar biasa bagi dirinya sendiri, dan bagi pemegang saham setia perusahaan, selama enam dekade terakhir.
Sejak ia mengambil alih kekuasaan pada tahun 1965, Buffett telah mengubah perusahaan tekstil yang sedang kesulitan menjadi konglomerat besar yang bernilai lebih dari $1 triliun.
Saham Kelas A-nya menyumbang hampir seluruh perkiraan complete kekayaan bersihnya sebesar $151 miliar, yang menempatkannya di posisi #10 dalam daftar tersebut. Indeks Miliarder Bloomberg.
Dia akan berada di urutan ke-22 dalam daftar tersebut dengan kekayaan sekitar $359 miliar jika dia memegang ratusan ribu saham Berkshire B, yang saat ini bernilai $208 miliar, yang telah dia sumbangkan sejak tahun 2006, dan masih banyak lagi donasi yang akan datang.
Mengingat semua kesuksesan yang diraihnya bersama perusahaan tersebut, mungkin mengejutkan mendengar dia menyebut Berkshire sebagai “saham paling bodoh yang pernah saya beli”… sebuah kesalahan besar yang telah merugikannya ratusan miliar dolar.
Dari relung CNBC yang dalam Arsip Warren Buffett, inilah klip langka Buffett pada tahun 2010 dengan penjelasan mendalam untuk Becky Fast tentang mengapa dia tidak seharusnya membeli Berkshire Hathaway dan pelajaran penting yang dia pelajari dari kesalahannya yang mahal.
BECKY CEPAT: Baiklah. Warren, terima kasih banyak telah bergabung dengan kami hari ini.
PRASMANAN WARREN: Dengan senang hati.
BECKY CEPAT: Apa yang kami coba pahami adalah perdagangan terburuk apa yang pernah Anda lakukan dan apa yang Anda pelajari darinya?
PRASMANAN WARREN: Hal terbodoh yang pernah saya lakukan? (TAWA)
BECKY CEPAT: Ya, hal terbodoh yang pernah kamu lakukan.
PRASMANAN WARREN: — Saham paling bodoh yang pernah saya beli — adalah — drum roll di sini — Berkshire Hathaway. Dan — itu mungkin memerlukan sedikit penjelasan. Itu terjadi pada awal tahun 1962, dan saya menjalankan kemitraan kecil, sekitar tujuh juta. Mereka sekarang menyebutnya dana lindung nilai.
Dan inilah stok yang murah, murah menurut standar modal kerja atau lebih. Tapi itu adalah saham di sebuah perusahaan tekstil yang mengalami penurunan selama bertahun-tahun. Jadi, awalnya ini adalah perusahaan besar, dan mereka terus menutup pabrik demi pabrik. Dan setiap kali mereka menutup pabrik, mereka akan — mengambil hasilnya dan membeli saham mereka. Dan saya pikir mereka akan tutup; mereka hanya mempunyai beberapa pabrik yang tersisa, namun mereka akan menutup pabrik lainnya. Saya akan membeli sahamnya. Saya akan menawarnya kepada mereka dan mendapat untung kecil.
Jadi saya mulai membeli sahamnya. Dan pada tahun 1964, kami mempunyai stok yang cukup banyak. Dan saya kembali dan mengunjungi manajemennya, Tuan (Seabury) Stanton. Dan dia menatapku dan berkata, ‘Tuan. Prasmanan. Kami baru saja menjual beberapa pabrik. Kami mendapat kelebihan uang. Kami akan melakukan penawaran tender. Dan pada harga berapa Anda akan melelang saham Anda?’
Dan saya berkata, ‘11.50.’ Dan dia berkata, ‘Apakah Anda berjanji kepada saya bahwa Anda akan melakukan tender pada pukul 11.50?’ Dan saya berkata, ‘Tuan. Stanton, Anda yakin jika Anda melakukannya di sini dalam waktu dekat, saya akan menjual saham saya pada — pada pukul 11.50.’ Saya kembali ke Omaha. Dan beberapa minggu kemudian, saya membuka surat —
BECKY CEPAT: Oh, kamu punya ini?
PRASMANAN WARREN: Dan ini dia: tawaran tender dari Berkshire Hathaway — yang berasal dari tahun 1964. Dan jika Anda perhatikan baik-baik, Anda akan melihat harganya —
BECKY CEPAT: 11 dan —
PRASMANAN WARREN: — 11 dan tiga perdelapan. Dia memahatku untuk yang kedelapan. Dan jika surat itu sampai dengan 11 setengah, saya akan menawar saham saya. Tapi ini membuatku marah. Jadi saya keluar dan mulai membeli saham, dan saya membeli kendali perusahaan, dan memecat Mr. Stanton. (TAWA)
Dan kami melanjutkan dari sana.
Kedengarannya seperti sebuah tabel moralitas kecil yang hebat – sebuah kisah pada saat ini. Namun kenyataannya, saya kini telah menyumbangkan sejumlah besar uang untuk bisnis yang buruk. Dan Berkshire Hathaway menjadi foundation untuk semua hal yang telah saya lakukan sejak saat itu.
Jadi pada tahun 1967, ketika sebuah perusahaan asuransi yang bagus muncul, saya membelinya untuk Berkshire Hathaway. Saya benar-benar harus — seharusnya membelinya untuk entitas baru.
Karena Berkshire Hathaway membawa jangkar ini, semua aset tekstil ini. Jadi awalnya semua aset tekstil itu tidak ada gunanya. Dan kemudian, secara bertahap, kami membangun lebih banyak hal di dalamnya. Tapi selalu, kami membawa jangkar ini.
Dan selama 20 tahun, saya berjuang di bisnis tekstil sebelum saya menyerah. Karena alih-alih memasukkan uang tersebut ke dalam bisnis tekstil, kami baru memulai dengan perusahaan asuransi, Berkshire akan bernilai dua kali lipat dari sekarang. Jadi –
BECKY CEPAT: Dua kali lebih banyak?
PRASMANAN WARREN: Ya. Jumlahnya adalah $200 miliar. Anda bisa – Anda bisa membayangkannya – terjadi. Karena orang jenius di sini mengira dia bisa menjalankan bisnis tekstil. (TAWA)
BECKY CEPAT: Mengapa $200 miliar?
PRASMANAN WARREN: Ya, karena jika Anda mempertimbangkan untuk mengambil uang yang sama dengan yang saya masukkan ke dalam bisnis tekstil dan memasukkannya ke dalam bisnis asuransi, dan mulai dari sana, kita akan memiliki perusahaan yang — karena semua uang ini sangat membosankan. Maksud saya, kami harus melakukannya — kekayaan bersih $20 juta. Dan Berkshire Hathaway tidak menghasilkan apa-apa, tahun demi tahun.
Dan — jadi begitulah, kisah — $200 miliar —
Kebetulan, jika Anda kembali dalam sepuluh tahun, saya mungkin akan mengalami kejadian yang lebih buruk. (TAWA)
BECKY CEPAT: Namun, jika Anda – jika Anda harus melihat ethical dari cerita itu, apakah Anda tidak memotong hidung Anda untuk membuat wajah Anda kesal?
PRASMANAN WARREN: Saya akan mengatakan – Saya akan mengatakan bahwa tidak peduli apakah Anda memotong hidung Anda karena jengkel atau apa pun, jika Anda terlibat dalam bisnis yang buruk, keluarlah darinya. Maksudku, itu – itu – itu adalah kesalahan besar, hanya karena aku terjerumus ke dalamnya, dalam arti tertentu.
Dan — dan saya selalu mengatakan bahwa jika Anda ingin dikenal sebagai manajer yang baik, belilah bisnis yang bagus. (TAWA)
Itulah cara untuk melakukannya. Dan semua orang akan mengira Anda pintar.
Dan ketika saya berada dalam bisnis yang bagus, orang-orang berpikir, ‘Wah, orang itu pintar.’ Dan ketika saya berada dalam bisnis yang bodoh, seperti tekstil, dan tidak tahu apa yang saya lakukan, Anda tahu, atau sepatu di kemudian hari, atau apa pun itu, Anda tahu, dan sebagainya — jika Anda berpikir Anda seorang manajer yang jenius, coba saja bisnis yang buruk.
BECKY CEPAT: Apakah itu pelajaran yang Anda pelajari darinya?
PRASMANAN WARREN: Tentu.
BECKY CEPAT: Tapi – dan itu adalah sesuatu yang sudah Anda praktikkan?
PRASMANAN WARREN: Saya sebenarnya sudah terlambat menuliskan garis dalam laporan tahunan saya beberapa dekade yang lalu, setelah melakukan hal ini. Dan saya berkata, ‘Ketika seorang manajer yang memiliki reputasi cemerlang, bertemu dengan sebuah bisnis yang memiliki reputasi ekonomi buruk, maka reputasi bisnis tersebutlah yang tetap utuh.’
BECKY CEPAT: (TERTAWA) Jadi itu pelajaran yang Anda bawa? Namun, ada satu hal yang — Anda diingatkan setiap hari. Itu Berkshire Hathaway.
PRASMANAN WARREN: Ya. Dan sesekali, saya tergoda. Karena saya memulai dengan Ben Graham pada tahun 1950 atau lebih. Dan seluruh idenya adalah membeli barang-barang yang murah.
Anda tidak ingin membeli barang yang murah. Anda ingin membeli barang-barang yang bagus. Jauh lebih baik membeli sesuatu yang bagus dengan harga wajar, daripada membeli sesuatu yang murah dengan harga murah.
Dan saya tidak melakukannya — saya tidak memulai dengan cara seperti itu. Saya – saya diajari sistem yang berbeda.
Namun – jika saya tidak belajar dari Berkshire Hathaway, saya tidak akan pernah belajar. (TAWA)
BECKY CEPAT: Berapa lama waktu yang Anda perlukan untuk memahami pelajaran ini? Anda bilang itu—
PRASMANAN WARREN: Butuh waktu 20 tahun bagi saya untuk menyerah pada bisnis tekstil. Saya — saya memiliki seorang pria hebat yang menjalankannya setelah — setelah Seabury Stanton — seorang bernama Ken Chase yang menjalankannya. Dan dia hebat. Jujur dan cakap, pekerja keras. Dan dia tidak bisa melanjutkannya.
Namun kami terus mengerjakannya, mencoba — kami membeli perusahaan tekstil lain bernama Waumbec Mills di Manchester, New Hampshire. Kesalahan lain.
Jika Anda ingin menjadi cemerlang dengan bisnis yang buruk, mengapa tidak menjadi cemerlang dengan bisnis yang bagus?
BECKY CEPAT: Tapi sungguh, bagaimana — butuh waktu 20 tahun bagi Anda untuk akhirnya menyerah. Kapan Anda berpikir, oh, ini tidak berhasil? Apakah — benarkah — apakah itu benar-benar 20 tahun? Atau apakah Anda tahu—
PRASMANAN WARREN: Ya, itu — tidak. Saya segera menemukan jawabannya. Tapi aku terus berpikir aku tidak akan menyerah dalam hal ini. Dan kebetulan, kami memiliki tenaga kerja yang hebat. Maksudku, itu — memang — kami tidak terpengaruh oleh apa pun kecuali dinamika kompetitif. Dan saya — kami akan membeli peralatan baru, atau kami akan pindah — kami akan menambahkan pabrik ini di Manchester, dan kami akan berkata, ‘Lihat semua sinergi itu,’ dan sebagainya. Tidak ada yang berhasil.
Saya – Sebenarnya, saya dulu punya meja di laci saya. Dan mereka akan terus mengirimi saya barang-barang ini sehingga jika kami membeli mesin ini, kami akan menghemat 14 orang. Jika kita membeli mesin ini, kita akan menghemat 12 orang. Aku terus menyimpannya di laciku. Dengan semua mesin tersebut, kami akan menyelamatkan lebih banyak orang daripada yang kami lakukan di awal – seharusnya, kami beroperasi tanpa orang. Namun cara kerjanya tidak seperti itu.
BECKY CEPAT: Apakah ada bisnis yang tidak Anda geluti karena Anda berpikir, tunggu sebentar, saya pernah mengalami hal ini sebelumnya? Di mana Anda tergoda dan Anda mundur?
PRASMANAN WARREN: Saya mendapat telepon dari mereka setiap hari. Anda tahu, maksud saya, saya mendapat telepon — tidak setiap hari. Maksudku, itu berlebihan. Namun saya sering mendapat telepon tentang bisnis yang terlalu sulit. Dan — dan orang-orang berkata, Anda tahu, mengapa Anda tidak mengatasinya? Anda tahu, dapatkan semua sumber daya ini sekarang dan manajer yang baik.
Namun yang menarik dari bisnis, tidak seperti Olimpiade. Di Olimpiade, Anda tahu, jika Anda melakukan penyelaman dari — di papan yang tinggi dan melakukan empat atau lima putaran — (TERTAWA) saat turun, dan Anda masuk ke dalam air dengan agak buruk, ada faktor tingkat kesulitannya. Jadi, Anda akan mendapatkan poin lebih banyak dibandingkan pria yang hanya melakukan sedikit headfirst dengan sempurna.
Jadi tingkat kesulitan sangat penting dalam Olimpiade. Itu tidak masuk hitungan dalam bisnis. Sekarang, Anda tidak mendapatkan poin tambahan karena fakta bahwa ada sesuatu yang sangat sulit dilakukan. Jadi sebaiknya Anda melangkahi palang setinggi satu kaki daripada mencoba melompati palang setinggi tujuh kaki.
BECKY CEPAT: Anda tahu, orang-orang akan berkata, tunggu sebentar. Anda berada di beberapa bisnis yang dianggap mati oleh sebagian orang: bisnis surat kabar. Apa bedanya?
PRASMANAN WARREN: Anda benar. (TERTAWA) Tapi — tapi kami membelinya [The Buffalo Evening News] pada tahun 1977. Dan — dan kami telah melakukannya dengan sangat baik selama bertahun-tahun. Pada awalnya, kami tidak melakukannya dengan baik. Tapi kemudian kami melakukannya dengan sangat baik.
Tapi saya – bisnis surat kabar tahun 2010 bukanlah bisnis surat kabar tahun 1977. Maksud saya, bisnis surat kabar ini sangat berbeda. [Berkshire sold the newspaper in 2020.]
Dan memang benar, dan kami mencantumkannya dalam laporan tahunan, bahwa kami menjalankan Berkshire dengan cara yang tidak diajarkan di sekolah bisnis. Karena di sekolah bisnis, mereka mengatakan jual bisnis biasa Anda dan terus beli bisnis baru. Saya menyebutnya manajemen gin remi.
Dan ketika saya – jika saya punya 50 anak, Anda tahu, dan salah satu dari mereka tidak sebaik yang lain, saya tidak akan mengirim dia untuk diadopsi. Kecuali jika mereka akan kehilangan uang secara permanen, atau jika mereka mengalami kesulitan tenaga kerja yang besar, kita akan mempertahankan bisnis yang tidak sebaik bisnis lainnya.
Jadi, jika saya ingin mengikuti filosofi itu, sebaiknya saya sangat berhati-hati dengan apa yang saya beli, bukan?
BECKY CEPAT: Tepat. Bagaimana dengan rekan bisnis Anda, Charlie Munger? Menurut dia, apa kesalahan terbesar Anda?
PRASMANAN WARREN: Yah, dia mungkin akan mengulanginya. Dan menurut saya, saya telah belajar banyak tentang apa yang baru saja saya bicarakan — saya telah belajar banyak dari Charlie.
Charlie memberitahuku hal ini sejak pertama kali aku bertemu dengannya pada tahun 1959. Dia berkata – dia mengatakan dengan tepat – aku bisa melakukannya – aku bisa menyelamatkan diriku dari banyak masalah jika aku mau mendengarkan dia. Tapi apa yang Charlie ketahui? (TAWA)
BECKY CEPAT: OKE. Warren, terima kasih banyak. Kami sangat menghargai waktu Anda.
PRASMANAN WARREN: Terima kasih. Terima kasih telah menerima saya.
