Bitcoins A queda massiva de um preço recorde acima de US$ 126.000 em outubro passado escureceu o sentimento em todo o cenário criptográfico. A fé foi abalada num comércio que period visto como um rival digital do ouro como reserva de valor, e por alguns outros como um ativo de risco que continuaria a crescer ao lado de uma administração Trump favorável às criptomoedas.
Desde o preço mais alto de todos os tempos em outubro passado, o bitcoin perdeu quase metade de seu valor e sua incapacidade de se recuperar nas negociações está aumentando os temores sobre outro “inverno criptográfico” – uma queda prolongada semelhante à época do crash da FTX em 2022, quando o bitcoin caiu de perto de US$ 50.000 para US$ 15.000. Só no mês passado, o bitcoin caiu mais de 25%.
Mas os especialistas em investimentos em criptografia no último “ETF Edge” da CNBC dizem que uma olhada nos recentes fluxos de entrada e saída de bitcoin e fundos de negociação de criptografia sugere que os investidores de longo prazo não estão abandonando a classe de ativos. O dinheiro certamente saiu, mas dizem que não a um nível que sugira pânico dos investidores a longo prazo.
Nos últimos três meses, o iShares Bitcoin Belief (IBIT) registou aproximadamente 2,8 mil milhões de dólares em saídas líquidas. Isso é substancial, mas no ano passado, o ETF BlackRock atraiu cerca de US$ 21 bilhões em entradas líquidas, de acordo com a VettaFi. A categoria mais ampla de ETFs de bitcoin à vista mostra um padrão semelhante. Nos últimos três meses, a classe de ativos ETF registou cerca de 5,8 mil milhões de dólares em saídas líquidas. No ano passado, em todos os ETFs de bitcoin à vista, as entradas líquidas permaneceram positivas em US$ 14,2 bilhões. O dinheiro está saindo, mas a maioria dos ativos permaneceu no lugar, e alguns especialistas em ETF dizem que o dinheiro retirado não provém do investidor de longo prazo ou do consultor financeiro que começou a alocar para a classe de ativos.
“Não são os investidores em ETF que estão impulsionando a venda”, disse Matt Hougan, CIO da Bitwise Asset Administration, em “ETF Edge”.
Ele diz que grande parte da pressão mais ampla sobre o bitcoin pode vir de investidores em criptografia que acumularam posições ao longo de muitos anos e agora estão reduzindo a exposição. “É realmente uma história de dois lados”, disse Hougan. Ele também disse que existem fundos de hedge e merchants de curto prazo que usam os ETFs mais líquidos como ferramentas e podem retirar capital rapidamente quando o impulso se tornar negativo.
No Fórum de Finanças Digitais da CNBC na semana passada, o CEO da Galaxy, Mike Novogratz, disse que a “period de especulação” do mercado de criptografia pode estar terminando e que os retornos futuros serão mais parecidos com uma participação de investimento de longo prazo. “Serão ativos do mundo actual com retornos muito mais baixos”, disse ele no evento da CNBC na cidade de Nova York na última terça-feira. “O pessoal do varejo não entra na criptografia porque quer ganhar 11% anualizado”, disse ele. “Eles entram porque querem ganhar 30 para um, oito para um, 10 para um.”
Os consultores financeiros dos bancos de Wall Avenue estão entre aqueles que adicionaram bitcoin às carteiras de investidores e adicionaram seus próprios ETFs criptográficos de marca. E os investidores de horizonte mais longo que detêm criptomoedas como uma pequena alocação em carteiras diversificadas podem estar dispostos a enfrentar a volatilidade, disse Hougan. Se os investidores capitulassem de forma generalizada, as saídas ao longo dos últimos três meses provavelmente aproximar-se-iam da escala das entradas dos 12 meses anteriores.
Não que a análise do fluxo de ativos do ETF torne um período fácil de engolir para um investidor recente em criptografia. “É difícil ser um investidor de bitcoin agora”, disse Will Rhind, fundador e CEO da empresa de ETF GraniteShares em “ETF Edge”. Ele acrescentou que o desempenho de outros ativos “onerous”, como ouroaumentou a angústia do bitcoin. Para os investidores que apoiaram o conceito de “ouro digital”, a queda do preço do bitcoin tem sido perturbadora. “Isso não deveria acontecer”, disse ele sobre um período em que outros ativos de refúgio seguro apresentam forte desempenho e o bitcoin continua caindo. Quando o bitcoin está caindo quase 50%, “o ouro não deveria atingir os máximos históricos”, disse ele.
Desempenho do iShares Bitcoin Belief versus SPDR Gold Shares Belief no ano passado.
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