Um projeto imobiliário em construção ao longo do antigo rio Huai, na cidade de Huai’an, província de Jiangsu, China, em 29 de janeiro de 2026.
Foto | Publicação Futura | Imagens Getty
PEQUIM — A S&P World Rankings reduziu sua previsão para as vendas de propriedades na China este ano, apenas dois meses antes do início de 2026.
A empresa disse no domingo que as vendas primárias de imóveis provavelmente cairão de 10% a 14% este ano, pior do que o declínio de 5% a 8% para as vendas de 2026 previsto em outubro.
“Esta é uma recessão tão arraigada que apenas o governo tem capacidade de absorver o excesso de estoque”, disseram os analistas em nota. Acrescentaram que o Estado poderia comprar mais propriedades não vendidas para criar habitação a preços acessíveis, mas que até agora estes esforços têm sido fragmentados.
O mercado imobiliário da China, que já representou mais de um quarto da economia, viu o seu quantity de vendas anual cair para metade em apenas quatro anos. A repressão de Pequim à elevada dependência dos promotores da dívida para crescer provocou a queda inicial, enquanto a procura de habitação por parte dos consumidores ainda não aumentou.
Os economistas há muito que alertam para o excesso de construção no mercado imobiliário da China. Mas os promotores apenas continuaram a construção apesar da queda nas vendas, levando a um sexto ano consecutivo de novas habitações concluídas e não vendidas, de acordo com a agência de classificação.
“O excesso de habitação primária na China está a manter a recuperação do mercado imobiliário fora do alcance”, afirmaram os analistas da S&P, observando que o excesso de oferta pressiona os preços para caírem mais 2% a 4% este ano, após uma queda semelhante no ano passado.
“A queda dos preços corroe a confiança dos compradores de casas”, afirmou o relatório da S&P. “É um ciclo vicioso sem saída fácil.”
O que é particularmente preocupante, disse a S&P, é que o declínio dos preços nas maiores cidades da China piorou no quarto trimestre do ano passado. “Anteriormente, víamos estes mercados como saudáveis e como o provável ponto de partida de qualquer recuperação imobiliária nacional”, afirmou o relatório.
As cidades de Pequim, Guangzhou e Shenzhen relataram quedas nos preços das casas no ano passado de pelo menos 3%, disse o relatório, observando que Xangai foi a única grande cidade a relatar um aumento, um aumento de 5,7% em 2025 em relação a 2024.
Piorando
A crise imobiliária da China piorou progressivamente ao longo de 2025.
Em Maio, o S&P previu uma queda de 3% nas vendas de casas novas, apenas para rever essa descida em Outubro para uma queda de 8%. As vendas acabaram caindo 12,6%, para 8,4 trilhões de yuans (US$ 1,21 trilhão) – menos da metade das vendas anuais de 18,2 trilhões de yuans vistos em 2021.
Isso está a aumentar a pressão sobre os empenhados promotores imobiliários da China.
Se as vendas acabarem caindo 10 pontos percentuais abaixo do cenário base da S&P para este ano e o próximo, quatro dos dez desenvolvedores chineses que a empresa avalia poderão sofrer pressão de queda na classificação, disseram os analistas.
Isso exclui a China Vanke, outrora um dos maiores promotores do país, que, no final do ano passado, pediu para adiar o pagamento de algumas das suas dívidas.
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As autoridades chinesas ainda não libertaram novos apoios significativos ao setor imobiliário, preferindo duplicar os esforços para desenvolver tecnologias avançadas.
No mês passado, a empresa de investigação Rhodium Group, sediada nos EUA, afirmou que o impulso da China nas indústrias de alta tecnologia não é suficientemente grande para compensar a crise imobiliária do país, deixando a economia mais dependente das exportações para o crescimento e mais exposta a tensões comerciais.
Os principais decisores políticos deverão divulgar os objectivos económicos para o ano numa reunião parlamentar no próximo mês.
