Ray Dalio, fundador da Bridgewater Assoc., falando no Squawk Field da CNBC no Fórum Econômico Mundial em Davos, Suíça, em 20 de janeiro de 2026.
Óscar Molina | CNBC
O lendário investidor Ray Dalio alertou na terça-feira que o mundo está “à beira” de uma guerra de capitais, em meio a tensões geopolíticas latentes e mercados de capitais voláteis.
Falando com Dan Murphy da CNBC no palco do Cúpula Mundial de Governos no Dubai, nos Emirados Árabes Unidos, Dalio disse que estamos perto de entrar em território de guerra de capitais – quando o dinheiro é transformado em arma através de medidas como embargos comerciais, bloqueio do acesso aos mercados de capitais ou utilização da propriedade de dívida como alavancagem.
“Estamos no limite”, disse Dalio. “Isso significa que não estamos, mas significa que estamos muito perto de [capital war]e seria muito fácil chegar à beira de uma guerra capital, porque existem receios mútuos.”
Ele apontou para a recente escalada das tensões devido à pressão da administração Trump para colocar a Groenlândia – um território dinamarquês – sob o controle de Washington.
Ele alertou sobre um “medo” entre os detentores europeus de ativos denominados nos EUA de que possam ser sancionados, e que “poderia haver um medo recíproco por parte dos Estados Unidos de que não conseguiriam obter o capital, ou não conseguiriam comprar [from Europe]”, disse ele.
Os investidores europeus foram responsáveis por 80% das compras estrangeiras de títulos do Tesouro dos EUA entre abril e novembro, segundo dados Pesquisa do Citi citado pela Reuters.
“Capital, dinheiro, assuntos”, disse Dalio na terça-feira. “Estamos vendo controles de capitais… ocorrendo hoje em todo o mundo, e quem irá vivenciar isso é questionável. Portanto, estamos no limite – isso não significa que estamos em [a capital war now]mas significa que é uma preocupação lógica.”
Desde que regressou à Casa Branca no ano passado, o Presidente dos EUA, Donald Trump, impôs – e recuou – uma série de tarifas punitivas sobre parceiros comerciais e adversários políticos. Essas decisões provocaram volatilidade nos mercados financeiros.
Dalio acrescentou que, historicamente, as guerras de capitais têm visto a implementação de medidas como controlos cambiais e de capitais – e disse que instituições como fundos soberanos e bancos centrais já estavam a fazer “provisões” para se prepararem para tais controlos.
Historicamente, observou Dalio, as guerras de capitais desenvolveram-se em torno de “grandes conflitos”. No período que antecedeu a entrada dos EUA na Segunda Guerra Mundial, disse ele, os EUA impuseram sanções ao Japão numa escalada da “relação contenciosa” dos dois países.
“Poder-se-ia imaginar uma situação análoga aqui, neste mundo de hoje, entre a China e os Estados Unidos, ou mesmo foi conjecturada e discutida por líderes de diferentes países sobre a dependência dos EUA e da Europa – porque o reverso de um défice comercial… é o capital, que há um desequilíbrio de capital, e o capital pode ser usado como guerra.”
O ouro continua a ser uma cobertura de topo
Em meio a essas tensões, ouro ainda é o melhor lugar para guardar dinheiro, disse Dalio – depois de uma liquidação histórica que arrastou os metais preciosos para baixo em todos os setores. Na terça-feira, o ouro e a prata mostravam sinais provisórios de recuperação.
“Isso não muda a cada dia”, disse ele, quando questionado se a recente ação dos preços deveria levantar questões sobre o ouro ser o lugar mais seguro para estacionar capital.
“O ouro subiu cerca de 65% em relação ao ano anterior e caiu cerca de 16% em relação ao seu máximo, e acho que as pessoas cometem o erro de pensar: será que vai subir e descer e devo comprá-lo?” Dálio disse.
“Em vez disso, talvez os bancos centrais, os governos ou os fundos soberanos devessem dizer que percentagem da minha carteira devo ter em ouro. [and] manter uma certa percentagem, porque é um diversificador muito eficaz para outras partes pobres da carteira.”
“Como o ouro é um diversificador, quando surgem os tempos difíceis ele se sai excepcionalmente bem, e quando os bons tempos são prósperos, nem tanto, [but] é um diversificador eficaz”, acrescentou Dalio. “Eu diria que o mais importante é ter um portfólio bem diversificado.”
