Um dealer trabalha no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em Nova York, EUA, na quarta-feira, 28 de janeiro de 2026.
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Os preços dos metais preciosos e do petróleo ampliaram as perdas na segunda-feira, com analistas e estrategistas sinalizando a escolha de Kevin Warsh pelo presidente dos EUA, Donald Trump, como sucessor do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, como um gatilho chave para a última recessão.
Os preços spot do ouro foram negociados 3,2% mais baixos, a US$ 4.713,39 por onça, durante o início do pregão europeu, aprofundando as perdas de uma derrota histórica na sexta-feira, quando caiu mais de 9%, marcando sua queda mais acentuada em um dia desde 1983.
Os preços spot da prata caíram 2,7%, para US$ 82,29 por onça, por volta das 9h54, horário de Londres (4h54 ET). O steel branco caiu mais de 31% na sexta-feira, registrando seu pior desempenho diário desde 1980.
O agravamento da crise dos metais coincide com uma recessão mais ampla do mercado, com o índice pan-europeu Stoxx 600 a acompanhar as perdas dos mercados da Ásia-Pacífico. Os futuros de ações dos EUA também foram vistos iniciando a semana de negociações em território negativo.
Divisão de 5-10%
“Nossa tese sempre foi bastante simples”, disse Grace Peters, estrategista de investimento international do JPMorgan Personal Financial institution, ao “Squawk Field Europe” da CNBC na segunda-feira.
“Quando olhamos para a carteira, queremos ter coberturas geopolíticas, activos de refúgio seguro, títulos do Tesouro, dólar, ouro – não têm todos o mesmo desempenho e pensamos que o ouro é a melhor cobertura geopolítica”, disse Peters.
Fatores como as compras do banco central e o apoio de investidores institucionais provavelmente farão subir os preços do ouro até 2026, disse Peters, observando que a sua equipa manteve a sua previsão de 6.500 dólares por onça até ao last do ano.
Quando questionado sobre a lógica dos investidores para possuir ouro, Peters disse que embora os mercados desenvolvidos estejam carregados de steel amarelo, os bancos centrais dos mercados emergentes não estão, citando a Polónia e o Brasil como exemplos.
“Quando você pensa nos investidores institucionais, na verdade nos investidores de varejo, o ouro representa pouco mais de 3% do [assets under management] quando você pensa em ações, renda fixa e alternativas”, disse Peters.
“Acho que poderíamos chegar a uma posição de 5% a ten% em todos os portfólios, e quando olhamos para a carteira de nossos próprios clientes, eles não estão lá em ouro”, acrescentou ela.
Preocupações do Fed
Charles-Henry Monchau, diretor de investimentos do Syz Group, disse que a liquidação começou no last de janeiro, após um mês dominado pelos temores dos investidores de que o Fed possa perder em breve a sua independência e pelas expectativas de que o dólar americano continuaria a cair, entre outras preocupações.
O índice do dólar americano, que mede a moeda frente a uma cesta de principais rivais, foi negociado em alta de 0,2% na manhã de segunda-feira. Caiu 1,2% até agora este ano, depois de cair mais de 9% em 2025.
“E isso levou a um grande comércio, que consistia em commodities compradas, metais preciosos comprados, valor comprado, mercado emergente comprado e assim por diante. Tudo isso obviamente pagando alavancagem”, disse Monchau ao programa da CNBC “Squawk Box Europe” na segunda-feira.
No entanto, a nomeação surpresa de Warsh, que é visto como uma espécie de “pomba falcão”, levou a que os investidores repensassem. Uma questão central para os participantes do mercado, disse Monchau, é que Warsh defendeu que o Fed reduzisse o tamanho do seu balanço.
“Como todos sabemos, os mercados são viciados em liquidez e atualmente este é o grande estresse. Além disso, há muitas incertezas em termos de timing. Ele precisa ser eleito como um dos membros do Fed e depois precisa ser eleito presidente do Fed”, disse Monchau.
“Há também um ponto de interrogação sobre a permanência ou não do Sr. Powell no conselho… portanto, há muitas incertezas e o mercado não gosta de incertezas”, acrescentou.
Nitesh Shah, chefe de commodities e pesquisa macroeconômica para a Europa na WisdomTree, disse que os preços do ouro e da prata tiveram claramente uma “corrida fantástica” durante a maior parte de janeiro, superando as expectativas de muitos analistas.
“Os preços estavam um pouco fortes demais para começar e foi necessário apenas um gatilho, na verdade, para deflacioná-los, e essa foi a nomeação de Kevin Warsh”, disse Shah ao “Europe Early Edition” da CNBC na segunda-feira.
“Os temores de que a independência do Fed fosse perdida por quase um fantoche de Trump não vieram à tona, ou ainda não vieram à tona, e, portanto, um dos pilares que supostamente sustentava esses metais desmoronou”, acrescentou.
Uma correção saudável?
Não é apenas o JPMorgan Private Bank que está a afastar a última crise do ouro. Vários analistas permanecem construtivos quanto às perspectivas do metal nos próximos meses.
Shah, do WisdomTree, disse que a dramática liquidação de metais preciosos deve ser vista como uma “correção saudável” em vez de um retrocesso mais profundo, observando que os investidores devem estar preparados para mais alguns dias de volatilidade.
Olhando para o final do ano, Shah disse que espera que os preços do ouro atinjam os 5.020 dólares por onça, com os preços da prata definidos para serem negociados a cerca de 88 dólares por onça no mesmo horizonte temporal. “Portanto, há vantagens em relação a onde estamos hoje, mas um pouco da espuma especulativa precisará ser eliminada”, disse Shah.
Preços da prata nos últimos cinco dias.
Os analistas do Deutsche Bank, entretanto, reiteraram a sua previsão de que o ouro suba para 6.000 dólares por onça até ao final do ano.
O credor alemão disse em uma nota de pesquisa publicada na segunda-feira que não vê o último recuo como evidência de uma mudança duradoura, dizendo que os fatores temáticos para o metal amarelo parecem inalterados.
Os preços do petróleo também caíram na manhã de segunda-feira, depois que Trump disse que os EUA e o Irã estavam “conversando seriamente” um com o outro, sinalizando uma desescalada como a “conversa séria” de Washington.armada massiva” aproxima-se do membro da OPEP.
Referência internacional Futuros do petróleo Brent com entrega em abril caiu 5%, para US$ 65,88 por barril, enquanto os EUA Futuros intermediários do oeste do Texas com entrega em março foram vistos pela última vez com queda de 5,3%, a US$ 61,76.
As medidas de descida colocam os preços do petróleo no caminho para a queda mais acentuada numa única sessão em mais de seis meses, segundo a Reuters.
Modo de pânico
Max Kettner, estrategista-chefe de múltiplos ativos do HSBC, disse que o último movimento de baixa deve ser visto como uma reversão de posições e não como evidência de pânico no mercado.
“Se você olhar, por exemplo, para o ouro e a prata ou para o complexo de metais preciosos, uma das questões que os investidores enfrentaram ao longo de janeiro foi: bem, como é que este é um ambiente de risco se os metais preciosos se recuperam ao mesmo tempo?” Kettner disse ao “Europe Early Edition” da CNBC na segunda-feira.
“Então, por extensão, agora que os metais preciosos foram eliminados, não podemos ter a mesma coisa. Não podemos dizer, OK, os metais preciosos caíram. Isso também é muito ruim e leva a uma espécie de modo de pânico”, continuou ele.
“Isso realmente tem grandes ramificações para as ações e para o crédito? Isso muda a perspectiva de lucros? Isso muda a perspectiva de avaliação? Na verdade, não”, disse Kettner.
