Os Stablecoins estavam na moda em 2025. A Lei GENIUS forneceu a clareza regulatória necessária para os tokens criptográficos atrelados ao dólar, e gigantes da tecnologia como Stripe e Sony se envolveram com seus próprios produtos e serviços relacionados.
O presidente Trump também teria lucrado generosamente com as stablecoins e com o setor cripto em geral, embora a stablecoin de US$ 1, à qual ele é afiliado, tenha estado no centro de graves alegações de corrupção. Além disso, o veterano de Wall Road, Tom Lee, ganhou as manchetes ao referindo-se a stablecoins como o momento ChatGPT da criptografiaecoando um relatório divulgado pelo Citi no início do ano.
A indústria criptográfica frequentemente apontou dados de blockchain para provar que 2025 foi de fato um ano recorde para stablecoins em termos de adoção. No entanto, um novo relatório da McKinsey Financial Services indica que as métricas usadas para mostrar o quanto a adoção de stablecoins aumentou nos últimos anos são extremamente enganosas.
As transferências brutas de blockchain são muitas vezes apontadas como prova da adoção de stablecoin, mas a realidade é que apenas uma pequena porcentagem dessa atividade – cerca de 1% dos cerca de US$ 35 trilhões em quantity complete de transações – está realmente relacionada a pagamentos no mundo actual. Isto significa que a adoção da moeda estável, que o relatório estima em 390 mil milhões de dólares para 2025, representa apenas cerca de 0,02% dos pagamentos globais.
De acordo com o relatório, os pagamentos B2B e as remessas internacionais representam a maior parte da atividade de pagamento de stablecoin, e atividades como trocas de criptografia que movimentam fundos entre contas blockchain, atividades automatizadas com contratos inteligentes e negociação em bolsas descentralizadas não devem ser incluídas nas medições de pagamento. O relatório também indica que cerca de 60% desta actividade tem origem na Ásia, acrescentando: “A actividade precise é impulsionada quase inteiramente por pagamentos enviados de Singapura, Hong Kong e Japão”.
.@chainalysis investigou a atividade de change descentralizada (DEX) no Ethereum depois que pessoas alegaram que usuários de exchanges centralizadas estavam recorrendo ao DeFi em resposta ao desastre da FTX.
Acontece que o aumento da atividade DEX foi principalmente devido a um único bot MEV liderando os usuários DeFi. pic.twitter.com/ptkJw3SCoK
-Kyle Torpey (@kyletorpey) 18 de novembro de 2022
É claro que métricas de adoção exageradas ou totalmente falsas não são novas no mundo criptográfico. Vários pontos de dados, como o aumento da atividade na rede em torno de aplicativos de finanças descentralizadas (DeFi)pode ser usado para contar todos os tipos de histórias fantásticas. Também tem havido muito entusiasmo em torno de métricas como transações por segundo ao longo dos anos, que tendem a ignorar o que torna esta tecnologia valiosa.
Apesar dos claros exageros na adoção de pagamentos em moeda estável feitos por diversas entidades da indústria criptográfica, o relatório também indica que ainda há sinais de crescimento actual. Por exemplo, os 390 mil milhões de dólares em pagamentos de stablecoin ocorridos em 2025 são mais do dobro do que foi visto no ano anterior. Além disso, a oferta complete de stablecoins aumentou de menos de US$ 30 bilhões em 2020 para mais de US$ 300 bilhões hoje.
É claro que nem tudo isso foi necessariamente uma adoção positiva, já que um relatório da empresa de análise de blockchain Chainalysis indicou que as stablecoins agora são responsáveis pela grande maioria das transferências ilícitas de criptomoedas. Os relatórios também apontaram para o uso intenso da stablecoin USDT da Tether pelo regime de Maduro, e a adoção pelo Banco Central do Irã mostra por que uma política pró-stablecoin nos EUA é uma faca de dois gumes.
De forma mais geral, a proeminência das stablecoins na criptografia causou uma cisão entre os cypherpunks focados na ideologia e as startups de fintech focadas estritamente nas métricas de adoção. Embora as stablecoins tenham sido originalmente vistas como uma vantagem para a adoção de criptomoedas, agora chegou ao ponto em que os emissores de stablecoins estão lançando sua própria infraestrutura de blockchain, adicionando outra camada de controle centralizado à pilha de tecnologia.
Embora aqueles como o mencionado Tom Lee vejam a emissão de stablecoins e outros tokens baseados em ativos do mundo actual, como ações tokenizadas, como otimista para redes criptográficas descentralizadas como Ethereum, permanecem questões sobre quanto valor será acumulado para esses protocolos abertos ou se os emissores de stablecoin e outras entidades centralizadas poderiam eliminar totalmente essas redes da equação.
