A receita da Reliance Retail cresceu apenas 8,1% no ano e seu EBITDA melhorou apenas 2% durante o trimestre de dezembro.
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O maior grupo empresarial da Índia, Reliance Industries, tem lutado contra ventos geopolíticos contrários na sua refinação de petróleo e, alegadamente, num dos seus novos empreendimentos energéticos. Mas essas não são as maiores preocupações do conglomerado de petróleo e telecomunicações.
A desaceleração no seu negócio de varejo, a terceira maior vertical do grupo, fez com que os analistas reduzissem as estimativas de lucros e reduzissem o preço-alvo das ações, mesmo mantendo uma classificação de compra para as ações da Reliance.
A receita da Reliance Retail cresceu apenas 8,1% no ano e o seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, ou EBITDA, melhorou apenas 2% durante o último trimestre, levantando dúvidas sobre a sua capacidade de proporcionar um elevado crescimento.
“Estamos confiantes em entregar 20%+ mais CAGR [compound annual growth rate] nas receitas de varejo nos próximos três anos”, disse Isha Ambani, que dirige o negócio de varejo, aos acionistas na reunião anual da empresa no ano passado.
A Macquarie Capital removeu a Reliance de sua lista Asia Marquee. A Reliance Retail “é um fator chave de oscilação” na avaliação da soma das partes do grupo devido à desaceleração na sua dinâmica de crescimento, afirmou a corretora world num relatório divulgado na segunda-feira.
O Citi reduziu seu preço-alvo para 1.815 rúpias (US$ 19,9) por ação, de 1.860 rúpias, enquanto o UBS o reduziu para 1.790 rúpias, de 1.820 rúpias. O UBS esperava que o negócio de varejo crescesse 10% ao ano no trimestre de dezembro.
Pouco antes da época festiva, em Setembro, o governo indiano reduziu as taxas de imposto sobre bens e serviços, a fim de estimular o consumo interno. Mas a recuperação da procura tem sido desigual entre os segmentos, com as vendas de ouro e automóveis a aumentarem no trimestre de Dezembro, enquanto a moda e os bens de consumo básicos registaram um crescimento mais fraco.
“Não vemos qualquer catalisador incremental de curto prazo para a procura dos consumidores e entramos em 2026 com expectativas sombrias. Embora esperemos um impacto retardado das medidas de estímulo, esperamos apenas uma recuperação gradual, na melhor das hipóteses, e não uma recuperação dramática”, disse Bernstein numa nota no início desta semana.
Os pares da Reliance Retail, como Avenue Supermarkets e Trent do Tata Group, também relataram um crescimento mais lento no trimestre de dezembro. A Reliance disse que a demanda da época festiva do ano passado foi dividida entre o segundo e o terceiro trimestres, resultando em números de crescimento mais fracos.
A Reliance Retail também argumentou que os seus resultados do trimestre de dezembro não são comparáveis ano após ano, uma vez que o seu negócio de produtos básicos de consumo foi cindido e agora é um subsídio direto da Reliance Industries.
A receita bruta do negócio de bens de consumo básicos foi de 50,65 bilhões de rúpias (US$ 556,8 milhões) no trimestre de dezembro, ou cerca de 5% da receita da Reliance Retail de 976 bilhões de rúpias.
As corretoras não veem os resultados do trimestre de dezembro como um sinal no crescimento da empresa, mas sim como uma tendência secular de baixa. O Citi reduziu na segunda-feira suas estimativas para o EBITDA consolidado da Reliance, do ano financeiro de 2026 a 2028, em 1% -2%, citando “moderação” no negócio de varejo.
As ações da Reliance Industries perderam quase 5% desde que os seus lucros foram anunciados, embora o principal negócio de refinação de petróleo da empresa pareça estar a navegar bem num ambiente de negócios difícil e o seu grande negócio de telecomunicações tenha reportado um crescimento constante.
Resistindo aos ventos contrários
A empresa tem sido uma das maiores consumidoras de petróleo bruto russo, que representou 40%-45% do seu mix de petróleo no seu pico, disse Pankaj Srivastava, vice-presidente sênior de mercados de commodities-petróleo da Rystad Energy.
O EBITDA do negócio de petróleo para produtos químicos, que inclui refino e petroquímicos, aumentou 15% ano a ano e como “rachaduras de refino [margins] A força mais do que compensou a menor ingestão de petróleo russo, as taxas de frete mais altas e a fraqueza do petchem”, disse o Goldman Sachs em um relatório na segunda-feira.
As preocupações geopolíticas parecem também ter pesado sobre o novo negócio energético da empresa. Um relatório da Bloomberg na semana passada afirmou que os planos da empresa de instalar uma planta de armazenamento de baterias com capacidade anual de 40 gigawatts foram colocados em prática. segurar. O relatório afirmava que a empresa indiana não conseguiu adquirir tecnologia da China devido às restrições impostas por Pequim à transferência de tecnologia.
Durante a teleconferência de resultados, a empresa negou qualquer atraso no projeto. Karan Suri, vice-presidente sênior de novos negócios de energia, disse que a empresa está “progredindo rapidamente na instalação de nossa planta de armazenamento de bateria de 40 gigawatts e o comissionamento acontecerá nos “próximos trimestres”.
Intocado pelas preocupações com o consumo interno ou pelas tensões geopolíticas, o negócio de telecomunicações da Reliance continuou a apresentar um desempenho estável, em linha com as expectativas de corretoras como a UBS e o Citi.
A empresa, que pretende ser listada este ano, reportou um aumento anual de 12,7% na sua receita e um aumento de 16,4% no EBITDA. Adicionou 8,9 milhões de clientes no trimestre, elevando sua base whole de assinantes para 515 milhões.
