(Ini adalah buletin Warren Buffett Watch, berita dan analisis tentang segala hal tentang Warren Buffett dan Berkshire Hathaway. Anda dapat mendaftar Di Sini untuk menerimanya setiap Jumat malam di kotak masuk Anda.)
Kepergian Todd Combs yang mengejutkan dari Berkshire Hathaway mendapat sebagian besar perhatian ketika diumumkan minggu ini.
Namun ada juga beberapa pergantian personel tambahan pada hari Senin rilis berita tiga halaman Hal ini menandakan perusahaan bergerak menuju struktur yang lebih konvensional seiring dengan persiapan Warren Buffett untuk mengalihkan jabatan CEO-nya kepada Greg Abel dalam waktu kurang dari tiga minggu.
Todd Combs dalam wawancara CNBC tahun 2014
Coombs akan melakukannya JPMorgan Chase bulan depan untuk memimpin “Grup Investasi Strategis” senilai $10 miliar untuk dana baru perusahaan senilai $1,5 triliun “Inisiatif Keamanan dan Ketahanan” untuk membantu “perusahaan meningkatkan pertumbuhan mereka, memacu inovasi dan mempercepat manufaktur, terutama di Amerika Serikat.”
Coombs telah menjadi anggota dewan direksi JPM sejak 2016 tetapi meninggalkan jabatan tersebut karena ia mengambil pekerjaan baru.
Di dalamnya rilis beritaKetua dan CEO JPM Jamie Dimon menyebut Combs “salah satu investor dan pemimpin terhebat yang pernah saya kenal.”
Dalam pengumuman Berkshire, Warren Buffett dikutip mengatakan “JPMorgan, seperti biasanya, telah membuat keputusan yang baik,” memuji Combs karena telah merekrut “banyak karyawan hebat di GEICO.”
Combs, yang berusia 54 tahun, bergabung dengan Berkshire pada tahun 2010 sebagai manajer portofolio.
Pada tahun 2020, ia mendapat peran tambahan sebagai CEO Geico, perusahaan asuransi mobil Berkshire, menambah spekulasi bahwa ia mungkin menjadi penerus Buffett di masa depan.
Pada pertemuan tahunan bulan Mei, Kepala Asuransi Ajit Jain mengatakan Combs “telah melakukan pekerjaan besar bagi kami dalam hal membalikkan keadaan” Operasi Geico, mengutip perbaikan dalam “menyesuaikan tingkat dengan risiko” dan penggabungan telematika, pemantauan elektronik tentang cara pemegang polis mengemudi, dalam menetapkan tarif.
Namun Jain menambahkan, “Saya masih berpikir kita perlu berbuat lebih banyak di bidang teknologi.”
Tugas untuk berbuat lebih banyak dalam bidang teknologi di Geico kini menjadi tanggung jawab CEO barunya, Nancy Pierce, yang naik jabatan dari chief working officer. Dia telah bekerja di perusahaan asuransi tersebut sejak tahun 1986, ketika dia memulai sebagai rekanan klaim.
Pertanyaan mengenai siapa yang akan mengemban tugas Combs sebagai manajer portofolio masih terbuka.
Mengubah ‘Cara Berkshire’
Buffett telah mengatakan bahwa Abel akan memiliki tanggung jawab keseluruhan atas portofolionya, namun tidak jelas seberapa besar tanggung jawab tersebut akan didelegasikan kepada manajer portofolio lainnya, Ted Weschler.
Berkshire juga dapat mempekerjakan satu atau lebih manajer portofolio tambahan dan Buffett sendiri, dalam perannya sebagai ketua, dapat membantu mengisi kekosongan yang ditinggalkan oleh Combs.
Secara tradisional, Berkshire tidak jelas mengenai siapa yang bertanggung jawab atas kepemilikan yang lebih kecil dalam portofolionya dan tidak banyak bicara tentang rekam jejak para manajer portofolio.
Dalam e-mail ke jam tangan prasmanan, Christopher Davis dari Hudson Worth Companions mendesak Berkshire untuk “menjadi lebih transparan tentang peran dan tanggung jawab Abel dan Wechsler dalam mengelola portofolio ekuitas publik.
“Kita semua menyukai ‘cara Berkshire’, namun perlu ada beberapa konsesi terhadap fakta bahwa perusahaan ini sekarang merupakan perusahaan bernilai triliunan dolar yang sedang menjalani transisi kepemimpinan pertamanya.”
Todd Combs berjalan ke sesi pagi konferensi media tahunan Allen and Co. Solar Valley di Solar Valley, Idaho, AS 7 Juli 2021.
Brian Kehilangan | Reuters
Beberapa aspek transisi tersebut menjauhkan perusahaan dari “cara Berkshire” yang terkenal terdesentralisasi.
Greg Abel telah melakukan lebih banyak pengawasan manajemen terhadap perusahaan-perusahaan yang beroperasi di luar asuransi dibandingkan yang pernah dilakukan Buffett.
Kini beberapa dari mereka mendapatkan lapisan manajemen tambahan.
Adam Johnsonketua dan CEO NetJets, telah ditunjuk untuk menduduki peran baru sebagai “Presiden Bisnis Produk Konsumen, Layanan, dan Ritel Berkshire Hathaway.”
Menyebutnya sebagai “pemimpin ulung dengan kemampuan yang terbukti memberikan nilai jangka panjang bagi pemegang saham,” Abel mengatakan dalam siaran pers hari Senin bahwa Johnson akan “mendukung para CEO luar biasa dari 32 bisnis produk konsumen, layanan, dan ritel kami, serta menjunjung tinggi budaya dan nilai-nilai Berkshire.”
Anak perusahaan non-asuransi lainnya, termasuk BNSF, Berkshire Hathaway Power, dan Pilot, akan tetap melapor langsung ke Abel.
CEO NetJets Adam Johnson. (NetJets.com)
Berkshire juga mendapatkan penasihat umum pertamanya.
Michael O’Sullivan menjabat peran tersebut di Snap Inc. sejak 2017 setelah berpraktik hukum di Munger, Tolles & Olson selama lebih dari dua dekade.
Hingga saat ini, Berkshire telah beralih ke firma hukum luar untuk menangani permasalahan hukumnya.
(Saya tidak akan terkejut melihat Berkshire menambahkan departemen investor, media, dan hubungan pemerintah ke kantor pusatnya yang terkenal dengan biaya rendah di Omaha pada tahun depan.
Sebaliknya, saya tidak berpikir bahwa Berkshire akan membayar dividen selama Buffett terus menjabat.)
Terakhir, dalam transisi yang lebih tradisional, Chief Monetary Officer Marc Hamburg akan pensiun pada Juni mendatang setelah 40 tahun bekerja di Berkshire.
Dalam siaran persnya, Buffett mengatakan Hamburg “sangat diperlukan” dan “telah berbuat lebih banyak untuk perusahaan ini daripada yang diketahui oleh banyak pemegang saham kami.”
Penggantinya adalah CFO Berkshire Hathaway Power Charles Chang.
Ini adalah perubahan besar bagi perusahaan yang tidak banyak berubah selama bertahun-tahun.
Analis Keefe, Bruyette & Woods, Meyer Shields mengatakan kepada Jurnal Wall Street, “Ada begitu banyak investasi emosional dalam kegigihan Berkshire sebagai sebuah budaya sehingga ketika Anda melakukan perubahan yang cukup besar, hal itu akan menimbulkan lebih banyak kekhawatiran daripada kegembiraan atas dinamisme perusahaan. Itu bukan alasan orang memiliki Berkshire Hathaway.”
KBW menurunkan peringkat saham Berkshire menjadi “berkinerja buruk” awal tahun ini, sebagian karena kepergian Buffett yang akan segera terjadi.
Baik saham A dan B berhasil melewati badai dengan cukup baik pada minggu ini, turun hampir 1%, meskipun masih turun lebih dari 7% dari degree tertinggi sepanjang masa di bulan Mei, tepat sebelum Buffett mengungkapkan bahwa dia akan mengundurkan diri sebagai CEO pada akhir tahun.
PRASMANAN DI SELURUH INTERNET
Beberapa tautan mungkin memerlukan langganan:
IKHTISAR DARI ARSIP
Apa investasi terbaik Anda? (2005)
ANGGOTA HADIRIN: Apa investasi terbaik dalam karier Anda?
WARREN PRASMANAN: Mungkin, dalam kaitannya dengan apa yang telah dilakukan dan ke mana arahnya seiring berjalannya waktu, mungkin satu-satunya investasi terbaik adalah paruh pertama GEICO, yang kami beli seharga $40 juta. Sekarang paruh kedua menghabiskan biaya 2 miliar. Saya senang saya tidak membelinya dalam sepertiga. (Tawa)
Tapi, tahukah Anda, 40 juta itu – untuk separuh perusahaan – akan menghasilkan hasil yang sangat baik.
Namun GEICO — sebagian bisnis kami memiliki potensi pertumbuhan, sebagian lagi tidak. Dan kami tidak memerlukan potensi pertumbuhan sebagai bagian dari bisnis.
Jika sebuah bisnis menghasilkan banyak uang dan kita dapat menggunakannya untuk membeli bisnis lain, salah satu keuntungan dari sistem Berkshire adalah kita memiliki cara yang efisien dalam perpajakan dan tanpa hambatan dalam memindahkan uang ke peluang terbaik. Dan GEICO, secara inner, masih memiliki kemungkinan pertumbuhan yang sangat besar.
CHARLIE MUNGER: Ya, tapi GEICO, bagaimanapun, menghabiskan biaya $2 miliar untuk paruh kedua dan —
WARREN PRASMANAN: Benar.
CHARLIE MUNGER: — jumlah puluhan juta yang signifikan untuk paruh pertama.
Sekarang biaya pencarian yang dibawakan Ajit Jain kepada kami, kini ada investasi yang benar-benar membuahkan hasil.
Saya rasa tidak ada investasi dengan tingkat pengembalian lebih tinggi yang pernah kami lakukan yang lebih baik dari investasi tersebut. (Tepuk tangan)
Dan menurut saya itu adalah pelajaran hidup yang bagus. Dengan kata lain, memasukkan orang yang tepat ke dalam sistem Anda sering kali menjadi lebih penting daripada hal lainnya.
JAM TANGAN SAHAM BERKSHIRE
Harga saham BRK.A: $748,887.00
Harga saham BRK.B: $499,52
BRK.BP/E (TTM): 15,97
Kapitalisasi pasar Berkshire: $1.077.426.505.703
Berkshire Money per 30 September: $381,7 miliar (Naik 10,9% dari 30 Juni)
Tidak termasuk Uang Tunai Kereta Api dan Pengurangan Hutang T-Payments: $354,3 miliar (Naik 4,3% dari 30 Juni)
Tidak ada pembelian kembali saham Berkshire sejak Mei 2024.
(Semua angka adalah pada tanggal publikasi, kecuali dinyatakan lain)
KEPEMILIKAN EKUITAS UTAMA BERKSHIRE – 12 Desember 2025
Kepemilikan tertinggi Berkshire atas saham-saham terbuka yang diperdagangkan secara publik di AS dan Jepang, berdasarkan nilai pasar, berdasarkan harga penutupan terbaru.
Kepemilikan adalah pada tanggal 30 September 2025, seperti yang dilaporkan dalam Pengajuan 13F Berkshire Hathaway pada tanggal 14 November 2025, kecuali:
Daftar lengkap kepemilikan dan nilai pasar saat ini tersedia dari Berkshire Hathaway Portfolio Tracker CNBC.com.
PERTANYAAN ATAU KOMENTAR
Silakan kirim pertanyaan atau komentar apa pun tentang buletin kepada saya di alex.crippen@cnbc.com. (Maaf, tapi kami tidak meneruskan pertanyaan atau komentar kepada Buffett sendiri.)
Jika Anda belum berlangganan buletin ini, Anda dapat mendaftar di sini.
Selain itu, surat tahunan Buffett kepada pemegang saham juga sangat direkomendasikan untuk dibaca. Ada yang dikumpulkan di sini di situs web Berkshire.
— Alex Crippen, Editor, Warren Buffett Watch
