A Warner Bros. Discovery está reabrindo brevemente as negociações de aquisição com a Paramount, de propriedade da Skydance, para ouvir a “melhor e última” oferta da empresa, enquanto a gigante de Hollywood continua a apoiar o estúdio e o acordo de streaming que fechou com a Netflix.
Em um documento regulatório de terça-feira, a Warner disse que recebeu uma renúncia da Netflix para reabrir as negociações com a Paramount pelos próximos sete dias, ou até segunda-feira. Warner disse que isso permitirá que as empresas discutam “deficiências” não resolvidas e “esclareçam certos termos” da última oferta da Paramount.
Mas enquanto isso, o conselho da Warner ainda recomenda o apoio dos acionistas à sua proposta de fusão com a Netflix. Uma reunião especial está marcada para sexta-feira, 20 de março, para realizar uma votação sobre esse acordo.
Em um comunicado, a Netflix disse estar confiante de que a transação proposta “fornece valor e certeza superiores” – mas reconheceu “a distração contínua para os acionistas da WBD e para a indústria de entretenimento em geral causada pelas travessuras da PSKY”. A gigante do streaming observou que concedeu à Warner uma isenção de sete dias para “finalmente resolver este assunto”.
A liderança da Warner reiterou igualmente o seu apoio ao acordo com a Netflix.
Enquanto isso, a Paramount classificou as ações de terça-feira do conselho da Warner como “incomuns” e disse que a empresa poderia ter determinado se a oferta da Paramount period superior sem um prazo determinado. Ainda assim, a Paramount disse que estava “mesmo assim preparada para se envolver em discussões construtivas e de boa fé”.
A Paramount acrescentou que continuará a avançar com a sua oferta pública de aquisição ao preço de 30 dólares por ação, que afirma ser melhor do que a proposta da Netflix, ao mesmo tempo que prossegue uma disputa por procuração.
A batalha pela Warner Bros. Discovery é complicada porque Netflix e Paramount querem coisas diferentes. Em dezembro, a Netflix concordou em comprar o estúdio e o negócio de streaming da Warner por US$ 72 bilhões, agora em uma transação totalmente em dinheiro que cobriria seus legados de produção de TV e filmes, bem como a HBO Max. Incluindo a dívida, o valor empresarial do negócio é de cerca de 83 mil milhões de dólares, ou 27,75 dólares por ação, e seria finalizado depois de a Warner concluir a separação previamente anunciada das suas operações de cabo.
Enquanto isso, ao contrário da Netflix, a Paramount quer adquirir toda a empresa da Warner – incluindo redes como CNN e Discovery – e foi direto aos acionistas com uma oferta hostil de US$ 77,9 bilhões, em dinheiro, poucos dias após o anúncio do acordo com a Netflix.
O valor empresarial da oferta da Paramount está atualmente em torno de US$ 108 bilhões, incluindo dívidas, ou US$ 30 por ação. Mas a Warner divulgou na terça-feira que um representante da Paramount informou separadamente à empresa que aumentaria sua oferta para US$ 31 por ação “compromisso pendente”.
Analistas da Raymond James disseram que “há muito acreditavam” que a Paramount estava disposta a aumentar sua oferta “e agora parece que estamos finalmente caminhando nessa direção”. Se a Paramount aumentasse seu preço para US$ 32 ou US$ 33 por ação, eles observaram que seria “cada vez mais difícil argumentar que o acordo com a Netflix é superior”, embora a Netflix pudesse então se mover para igualar a oferta.
“A Netflix ainda está no comando, mas agora precisa defender seu caso”, acrescentaram os analistas em nota de pesquisa na terça-feira.
A Paramount fez mais tentativas para adoçar sua oferta recentemente. Na semana passada, a empresa disse que pagaria aos acionistas da Warner uma “taxa de ticking” adicional se o seu acordo não fosse concretizado até ao ultimate do ano – no valor de 25 cêntimos por ação, ou um complete de 650 milhões de dólares, para cada trimestre após 31 de dezembro. A Paramount também se comprometeu a financiar o pagamento de 2,8 mil milhões de dólares proposto pela Warner à Netflix ao abrigo do seu acordo de fusão.
A empresa tem se esforçado para solidificar mais apoio dos acionistas. A Paramount estendeu sua oferta pública três vezes, com o último prazo definido para 2 de março. De acordo com as divulgações da empresa, mais de 42,3 milhões de ações da Warner foram “oferecidas de forma válida e não retiradas” de sua oferta hostil no início da semana passada, abaixo dos mais de 168,5 milhões de ações da Warner em 21 de janeiro – ainda uma pequena fração dos 2,48 bilhões de ações da Warner em circulação em ações ordinárias da série A.
Mas também na semana passada, um investidor ativista, Ancora Holdings, expressou publicamente oposição à proposta de fusão da Warner com a Netflix. E além da oferta pública, a Paramount também prometeu uma disputa por procuração. Na terça-feira, a empresa reiterou planos de nomear sua própria diretoria na próxima reunião anual da Warner.
O que mudará após os próximos sete dias de negociações, se é que alguma coisa, ainda não foi visto. Paramount, Warner e Netflix passaram os últimos meses em discussões acaloradas sobre quem tem um acordo mais forte na mesa.
A perspectiva de uma venda da Warner a qualquer uma das empresas levantou enormes preocupações antitrust por parte de legisladores de todo o mundo, que apelam aos reguladores para examinarem cuidadosamente uma fusão desta dimensão.
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O Departamento de Justiça dos EUA já iniciou as suas revisões e outros países também poderão examinar minuciosamente qualquer um dos acordos. Tanto a Paramount quanto a Netflix disseram que receberam autorização de títulos das autoridades alemãs no mês passado.
As ações da Warner Bros. Discovery subiram mais de 3% nas negociações de terça-feira. A Paramount Skydance subiu mais de 5%, enquanto as ações da Netflix subiram ligeiramente.
Publicado – 18 de fevereiro de 2026 14h13 IST
